还好，萨缪尔森不是华尔街的对冲基金经理，否则ท的话他输掉的就不仅仅是上身的衬衫了。
萨缪尔森坚信旦ຆ黄金被踢出货币系统，那ว么对黄金的需求就只限于很少的几种工ื业需求，如首饰业。所以，197๕1年8月15๓日尼克松关闭黄金窗口，布雷顿ู体系垮台之后，黄金已๐不再是货币，谁还会需要黄金呢？到19๗7๕3๑年，这位大教授出版这段宏论时，他认定1้972年7๕5美元盎司的金价肯定维持不住，黄金最终可能跌到3๑5๓美元以下。让教授下巴脱臼的是7๕年以后，黄金的价格冲到เ了85๓0美元盎司。
这就是9๗0年代初在伦敦华尔街策划之ใ下，索ิ罗斯阻击英镑和里拉的大背景。
但这决不是国际银行家们的梦想，他们考虑的是如何打垮马克和尚未成型的欧元构想，决不能ม让新德国重建成功。
3月12๐日，在另份备忘录中，罗斯ั托写道：
评语：您可以看出，这些想法和我们的没有太大的不同。本周末的巴๒塞尔会议国际清算银行之后，我们将可以更准确地了解到欧洲人的想法。
当完成建立私有的美国中ณ央银行这重任之ใ后，豪斯ั开始把注意力转向国际事务。在欧美有着广泛人脉ำ关系的豪斯ั很快成为世界舞台上的重量级人物。“他豪斯ั和纽约的国际银行家有着非常深厚的渊源。他的影响力遍及很多金融机构和银行家，他们包括：保罗沃伯格和菲利克斯沃伯格兄弟奥图坎，路易斯马保，亨利ำ麦金萨，雅各布和莫提墨谢夫兄弟以及赫伯特李曼。豪斯在欧洲有着同样强大的银行家和政治家圈子。”
当1้9๗1้3年12๐月23日美联储法案通过后，华尔街的银行家谢夫在写给豪斯ั的信中ณ说：“我想对你在这次货币法案通过的过程中ณ所做的默默而卓有成效的贡献道声感谢。”
参议院银行与货币委员会主ว席欧文联署1้9๗13๑年美联储法案在1้939年的参议院白银听证会上说：“在1้9๗20่年年初ม，农民们是非常富裕ษ的。他们加速偿还着按揭，大量贷款购置新土地。1920่年下半年，突如其来的信用和货币紧ู缩使他们大批破产。1้920่年所发生的切农民破产与应该发生的完全相反。”
在19๗20年的456๔7๕四个ฐ月内，工ื业和商业贸易领ๆ域获得了大额度的信用增加以帮助他们渡过即将到เ来的信贷紧ู缩。只有农民的信用申ã请被全部拒绝。这是次华尔街精心设计的金融定向爆破！旨ຈ在掠夺农民的财富和摧毁农业地区拒绝服从美联储的中ณ小银行。
罗斯切尔德家族派出他们在美国最重要的金融战略๓家库恩雷波公司的雅各布谢夫bຘ。18๖7๕5年，雅各布谢夫亲赴克里夫兰去指点洛克菲勒下步的扩张计划。雅各布谢夫带来了洛克菲勒想都不敢想的空前支持，由于罗斯ั切尔德此时通过摩根银行和库恩雷波公司已经控制了美国95的铁ກ路运力，雅各布谢夫拟定了个由á影子公司r出面，给洛克菲勒的标准石油公司提供非常低廉的运费折扣，在这个ฐ运费折扣压力之下，没有几家炼油公司还能够继续生存。洛克菲勒很快就完全垄断ษ了美国石油行业，成了名符其实的“石油大王”。
罗斯ั切尔德家族直煞费苦心想控制日益强大的美国，但屡屡失手。控制ๆ个ฐ欧洲的国王比控制ๆ个民选政府要简单得多。美国内战以后，罗斯ั切尔德家族开始部ຖ署控制美国的计划。在金融业，有摩根银行和库恩雷波公司，在工业界还直没有物色到合适的代理人选，洛克菲勒的所作所为，让罗斯切尔德家族眼前亮。如果在金融方แ面给予大量输血，洛克菲勒的实力会远远超出小小的克里夫兰地区。
维也纳乃是当时欧洲的政治中心，几乎所有的欧洲王室都和奥地利的哈布斯堡王朝有着千丝万缕的血缘关系。哈布斯ั堡王朝作为神圣罗马帝ຓ国1806๔年解体的王室统治着包括奥地利德国意大利北部ຖ瑞士比利ำ时荷兰卢森堡捷克斯洛文尼亚以及法国东部地区长达40่0่余年，是欧洲最古老最正宗的王室血脉。
所罗门是梅耶的老二，常年穿梭于欧洲各大城市之间，担任家族各个银行之间的协调角色。他在几个兄弟中具有过人的外交才能，他说话用辞考究，巧于恭维。位和所罗门打过交道的银行家曾评论道“没有人离开他时不是神清气爽。”正是因为这个原因，弟兄们公推他到เ维也纳开拓欧洲心脏地区的银行业务。
华尔街银行家不辞辛劳创น设金融衍生物，难道真是为ฦ了“大庇天下寒士俱欢颜”，创น造条件让每个ฐ无收入无工作无财产的都住上大房子？
宋鸿兵的观点是，通过将房贷复杂化，政治家银行家和普通民众可以各取所需。政治家可以在电视上向选民保证，你的房子越来越值钱，你按揭的条件越来越宽松；银行家获得了监管当局默许高倍杠杆率和花样翻新า的金融创新；民众得到了房子和用房屋抵押的再贷款。
美联储公开市场委员会委员威廉·波尔早在20่0่5年就在演讲中ณ大力批判ศ“两房”这类政府支持企业rrrr，，指出政客们为了讨好某类选民设置的这类企业，破坏了市场经济原则ท。此次金融风暴中出问题的信用违约掉期保险和利率违约掉期保险，这两种重要金融衍生工ื具的出台，都与“两房”房贷的固定利率有密切关系。
“两ä房”身担实现人人有房住的政治目标，以此为ฦ要挟，它们不仅可以脱离监管，还可以借助政府信用无限度发行低成本短期债券。
在关于次贷的金融创新上，政治家和银行家实现了双赢，波尔的声音永远成不了主流。直至次贷困扰令美国金融体系摇摇欲坠的2007๕年冬天，为了下年的总统大选和国会选举不失分，布什政府对相关企业施加压力，要求延迟住房供给减速继续放松房贷条件，保证人们不会失去他们的房子。
今日华尔街的“救市英雄”财政部长保尔森，年前也和联邦存款保险公司rrr。总裁拜尔女士起，建议抵押公司冻结2๐00万宗房产抵押的利ำ率，“保持在最初ม设定的利率上，以帮助贷款者回避困难。”
谁输谁赢
“投行最吸引人的地方就在于它的高杠杆率，高杠杆交易可以使投行的年利润达到自有资本的数十倍。”宋鸿兵说，“我回到เ国内，个ฐ最大的损失就是报酬明显不如在华尔街。国内券商能搞的金融创新太少，杠杆率低，自然挣不到เ大钱。”
在华尔街，些对冲基金的经理人可以将操盘利润的10甚至20่收入自己้囊中ณ。美国交易员月刊ârr公布的2๐00่7年交易员收入排行显示ิ，纽约保尔森对冲基金创น始人约翰·保尔森20่07年年收入达到了3๑7亿美元。
杠杆率动辄数十倍的投行业务，为投行带来高额利润的同时，也养肥了投行经理人。雷曼兄弟总裁福尔德rr。在美国国会作证时，遭到加州民主党人魏克斯ั曼r。的质问：“大多数人难以理解，你过去8年从雷曼拿到5๓亿美元的收入，为ฦ何却把它搞到了破产的田地？”
即便公司破产，华尔街的经理人也不会像般人想象的那样输得精光。
以引爆“次贷危机”的美国第二大抵押贷款公司——新า世纪金融公司r为ฦ例，这家公司1้9๗95๓年由三位从事抵押贷款的金融专家组建，公司的资本金来自风险投资基金，1้99๗7年在资本市场上市，其唯特色是，对客户有关贷款申请在1้2๐秒内予以答复，开创了抵押贷款行业内的新า纪录。依靠这个绝招，新世纪金融在财富杂志评出的全球1้00家增长最快的公司中ณ，排名第12。
2๐00่7年初春，新า世纪金融公司收到摩根士丹利ำ花旗和高盛的催债致函后，公司股价短期内跌至8๖7๕美分，被纽约证交所停牌，企业破产。但由á于新世纪金融是有限责任公司，三位创始人损失的仅仅是股权收益，他们在华尔街黄金岁月中得到的丰ถ厚报酬毫发无损。
宋鸿兵有个疑问，金融市场是有输必有赢，谁赢谁输目了然。“但在整个ฐ次贷危机中我看不明白，日本东南亚欧洲美国现在都在赔钱，到เ底谁赚走了这些钱？怎么เ赚的？这些钱在什么เ地方แ？”
余永定在研究次贷危机形成的过程时注意到，次贷证券่化过程涉แ及十多个参与机构。其中包括住房抵押贷款机构住房抵押贷款经纪人借款人消费者信用核查机构贷款转移人特殊目的机构r，评级机构包销人分销人保险公司特别服务提供者电子登记系统和投资者等。
其中最重要的是特殊目的机构，余永定介绍说，般在法律和财务上独立于次贷发起人，但有可能ม是发起人所设立；是个ฐ壳公司，可以没有任何雇员，在泽西岛r或开曼群岛之ใ类离岸中ณ心注册。
这类积极参与抵押贷款业务的离岸基金，对金融大势的判断ษ相当准确，不光比普通投资者更有眼光，也超过了多数主权基金对形势的把握。
美国财政部网站公布的外国对美国长期证券净购买2๐008年3至5月月度报告显示ิ，加勒比海ร地区对美机构债券在200่8年3๑45月连续3๑月位居全球首位，分别ี减少亿亿亿美元；该地区明显地出现了对美机构债券่坚定而快速的减持局面。在加勒比海地区，这三个月减持美国机构债券่规模最大的是开曼群岛，减亿美元，按单国家地区分，它是34月份全球减持美国债券的冠军，其次是百慕大，减亿美元，是单国家地区5月份的减持冠军。而些主权基金则ท“敞开式”地接盘了它们抛出的美国机构债券่。
宋鸿兵的猜想是，离岸基金很可能是对冲基金和投资银行的“后门”，“他们可能已๐经在冬天到来前将利ำ益尽可能地输送到那ว些不受监管的加勒比海ร岛上”。宋鸿兵介绍说，离岸基金是目前唯不受国际清算银行监控的大笔资金，国际上要求对离岸公司进行监管的呼声直不绝于耳，但得不到เ这些地区宗主ว国英美的支持。200่8年6月，德国总理默克尔曾表示希望对海外离岸基金加强监管。此言出，立刻๑受到เ国际金融界ศ的激烈反对。
次贷危机引爆的全球金融风暴，难道真是场有人导演有人预谋的大阴谋？也有些经济学家并不支持这种看法。许小年认为，美国政治家有改善低收入者生活状况的迫切需要华尔街的银行家和经纪人无法克制ๆ自己้的贪欲主流财经媒体想要描绘个欣欣向荣的全球经济，这些都是无可否认的事实，但世界上没有谁希望看到เ全球信用系统瘫痪，进而拖累็实体经济下滑。“至少目前还没有证据表明，这切不是技术失误，而是道德邪恶者故意为之。”
现金换废纸？
布什政府7000่亿救市计划，面对华尔街金融精英创น造出来的6๔2๐万亿美元信用违约和6๔00万亿美元利率掉期保险合约，不过是杯水车薪。2๐00่8年诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼直率地评价：“7000่亿救市计划ฐ不过是拿现金换废纸。”
华尔街金融危机持续发展，将危及美元世界结算货币的地位，这是金融观察人士们的共识。宋鸿兵的观点是，美元迟早会崩溃，伦敦瑞士法兰克福都有可能取代纽约的金融中ณ心的地位，国际货币体系也将发生重大变化。
“美元崩溃，难道我们就能相信欧元吗？从1้9๗71้年到现在，世界范围的信用货币体系总共不过3๑7๕年而已。人类也许是在进行次空前的货币试验，而试验的效果还有待时间去验证。比起人类实践了数千年的黄金货币而言，信用货币的时间还太短。断ษ定美元这纯粹信用货币体系定能ม维持下去，也许有点过于乐观了。这切最终还是要由全球金融危机恶化的速度与广度来决定。”
美元之后的下个货币是什么เ？“欧元之父”蒙代尔最近建议应该实行供应决定型的货币政策。蒙代尔认为ฦ，现在的货币发行是需求拉动型，就是有多少债务发行多少货币，供应决定型则是有多少黄金发多少钞票。
早在198๖3๑年，格林斯ั潘就写文章论证过黄金重拾货币功能ม在技术上是没有问题的，关键是政治意愿。“掌握全球结算货币铸币权的美国当然不会有这个意愿，但问题是全世界ศ都拒收美元它怎么เ办？到时候它这个游戏就玩不下去了。”
亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏也认为华尔街整个ฐ危机过后，国际货币体系必将产生巨เ大变化，但不可能再是单货币的时代。“我把这种变化称之ใ为改善，而这种改善的方แ向必然是国际货币体系的多元化”。
汤敏认为，应该对国际货币进行约束，设计自动调节机制，防止这些货币的价值大起大落。但他同时认为，黄金不会成为国际货币，因为如果实行黄金本位，现代国家的货币政策就没有了，国货币的自主性不复存在，“哪个国家愿意这么做？”
“这次危机，战术上说我们显然是损失了。但从战略๓上讲，这对中国意味着极大的机遇，也可以说是百年未遇的机遇。以前不管是还是国际货币体系，都是人家制定好规则了我们跟着去玩。现在我们就可以参与到เ新货币体系规则ท的制定中去，中ณ国应该在规则ท的变化中ณ拿到定的话语权，至少拿出我们的方แ案来。”
“美元再烂，也没有其他货币形式可以取代它。这点，只需要认真研究下布雷顿森林体系解体时，美元并未崩溃的详细原因，就不难得出结论。那ว时候的诸多因素，现在并没有太多改变。”许小年认为ฦ，世界上今后也不会有完美的金融体系，“美国这次的危机既ຂ不是人类历史上第次，也不可能ม是最后次。这就像人类学会了使用火，火灾就从来没有断ษ过。”
至于如何提高美国现有金融体系的“防火灾技术”，许小年给出了三点建议：是货币供应不能过于放任，不能ม超过实际经济需要太多；二是加强对金融机构，特别ี是对对冲基金的监管；三是改善金融机构的公司治理，改变金融机构经理人的收益和风险不对称的状况。
货币战争2๐：金权天下第章货币战争模型的重要计者完美而致命的组合：世界ศ单货币黄金＋碳货币第章货币战争模型的重要计者完美而致命的组合：世界单货币黄金＋碳货币
与黄金的刚性相对应，新า的货币元素必须ี具备“弹性”，它可以弥补黄金与经济发展之ใ间不匹配的问题，使得货币的四大功能完备而充分。
这就是二氧化碳排放量能ม够闪亮登上世界ศ货币舞台的根源。
二氧化碳排放量实在是个ฐ极端美妙的概念，它具备了高度的“弹性”，因为它的排放量可以由á人来控制和调整，从而保证了货币必须具备的“稀缺性”。它又是个社会经济活动的可靠“替代变量”，与用电å量样，二氧化碳可以用来评估经济增长的水平，从而可以将货币中合理的“预期”成分纳入货币供应总量。
当然，二氧化碳并不是唯的“弹性”货币元素，但是，从目前的态势看，它成为世界单货币构成元素า之的可能ม性最大。这不仅仅是因为它在理论上的合理性，更根本的原因在于，使用二氧化碳作为货币元素，可以最大程度地满足世界统治精英的战略利益。作为ฦ世界ศ货币的游戏规则制定者，欧美发达国家势必选择对自己最有利的货币元素า，他们拥有着高科技方面的强大优势，其社ุ会经济结构早ຉ已从工ื业化社会转型为信息和服务型社会，大批传统工业已经或正在大批转移到เ新兴的发展中国家，他们的二氧化碳排放量从趋势上看正在逐步走向下降的通道，而此时的新兴国家却在大规模进行工业化，其二氧化碳排放量在未来100年内都将处于无可避免的上升过程中。
货币制ๆ度作为ฦ个社会的最高权力，永远处在各种势力集团博弈的核心“风眼”位置。选择种使自己利益最大化，同时可以有效地遏制潜在竞争对手崛起的元素，毫无疑ທ问将是各种利益集团绞尽脑汁和挖空心思考虑的焦点问题。
如果最终推出了种“黄金＋碳”货币的“完美”组合，那ว么西方国家显然是最大的赢家，而中国等发展中国家将沦为ฦ最大的输家。很明显，西方拥有着3๑万吨以上的黄金储备，而中ณ国仅有10่0่0吨，绝大部ຖ分中国的外汇储备集中ณ于美元资产。如果黄金重新货币化，同时美元发生崩溃，美国将赖掉绝大部ຖ分债务，借着国库81้0่0吨的黄金储备和控制ๆ下的3400่吨黄金，美国经济将很快重新振兴。中国改革开放3๑0่年的大部ຖ分成果中，方แ面实物产品已๐被美国消เ费掉了，另方แ面储蓄下来的贸易盈余又被美国借走，手中只剩下美国的债务白条。黄金的重新货币化，将使中国改革30年积累็的2๐万亿美元的财富遭到彻底地洗劫，相当于中国1้3๑亿老白姓为ฦ西方白干了30年。
如果二氧化碳被货币化，那么เ中ณ国未来3๑0年的“罚款单”也将悄然而至，这意味着未来中ณ国老百姓还得继续白干30年。“黄金＋碳”货币的世界单货币制度，将使中国13๑亿人为ฦ西方白干60่年！
什么叫金融战略？这就是金融战略的威力！中ณ国并不缺乏专家，中ณ国缺乏的是战略思想家！
俗话说无利不起早ຉ。环境保护的战略๓在西方已策划ฐ了40年，在没有强大的利益驱动之ใ下，谁会花这么多的时间和金钱宣传二氧化碳？利他主义的形式多了，远比二氧化碳更直接的威胁，如第三世界的贫困问题，饥饿和疾病每天都在非洲造成成千上万儿童死亡，这些“悲天悯人”的世界ศ统治精英何曾真正下过功夫去拯救人类的生命？如果连迫在眉睫的拯救生命尚且被这些人忽视，人们凭什么相信西方แ铺天盖地的二氧化碳问题背后没有利益驱动？
要命之ใ处在于这些人实在太聪明，在大规模长时间的宣传攻势下，二氧化碳问题已经成为ฦ世界上压倒切的最紧ู迫的公共议程，事实上，二氧化碳甚至被放到เ了地球存亡的战略高度。他们已牢牢地控制了全世界的道德制高点。谁要是反对二氧化碳货币化，谁就会被贴上反人类，甚至是反地球的标签。抗拒二氧化碳排放量限额的国家将成为人类公敌，并将在世界各个角落被诅咒。各国政府和民间团体将群起而攻之，如征收惊人的国际贸易碳排放税，将把“人类公敌”的产品挤出世界ศ市场，国际金融市场的惩罚性共识将使“人类公敌”的海ร外并购全面搁浅，“人类公敌”经济发展所需的切国际原材料é和大宗商品都会被加上惩罚性的“环境税”，从而导致严å重的成本型通货膨胀，大幅削弱本国的经济发展潜力。
这顶ะ帽子的沉重代价是中国绝对无法承受的，这天的到เ来也许不是两ä年之ใ后的事，但很有可能是1้0่年后中国必须面对的残酷现实。
为此，预ไ防性战略๓研究已刻不容缓，中ณ国已经面临ภ场看不见硝烟的货币战争。
货币战争2：金权天下第章货币战争模型的重要计者金融危机的本质：美国过度消เ费和中国生产过剩ທ危机第章货币战争模型的重要计者金融危机的本质：美国过度消เ费和中国生产过剩危机
需从金融投资亏损和实体经济冲击两个ฐ层面评估中ณ国在这场金融危机中的影响，80่％自给率的欧洲或将在危机中获益，而危机的落脚点是世界货币体系的格局调整这次危机在本质上是对全球经济失衡的调整，是对需求方แ过度消เ费能力供给方过剩ທ生产能力的总调整中国的资金参与维持了美国的过度消เ费，而这种过度消费回归的过程中，中国借出去的钱就会受到亏损现在，整体经济形势地产和股票市场的低迷人民币升值预期的走低利率形势的走转，都让热钱失去了存在的理由á。如果热钱在短时间内流出，对中国金融体系的冲击将是严重的今年6月16๔日本报曾刊登宏源证券่结构融资部ຖ总经理宋鸿兵先生的文章——次贷危机没有过去，警惕美国金融风险进步升级。因本备受争议的货币战争进入了人们视线的宋鸿兵，对次贷危机以及美国金融危机也直有更深刻的观察。他在前述文章中指出，金融危机可能有四个阶段，是流动性危机200่7๕年2๐月到2๐0่08๖年5月，二是市场信用违约危机从2๐008๖年6月进入第二阶段，三是利ำ率市场危机，四是美元地位危机。
在关键的第二阶段中ณ，宋鸿兵指出信用违约危机的到来是场无法避免的金融灾难。些世界ศ着名的大型金融机构很可能ม会出现倒闭或被收购。随着房地美和房利ำ美危机雷曼破产美林被收购，以及更多的华尔街机构进入困境。第财经日报近日专访宋鸿兵，从更宽的视野更长的时间周期来解读此次美国乃至世界ศ的金融危机，中国在这场危机中ณ会受到怎样的冲击，以及世界金融体系会因这次危机而会有怎样的改变。
美国资产膨胀型消费模式的终结
第财经日报：虽然危机已๐经持续了年，但华尔街风暴的原因我们还需要继续总结，你的观点是什么？
宋鸿兵：总的来说，等危机真正过去的时候，我们会发现房地产市场危机雷曼倒闭美林被收购等都是细枝末节的事。美国危机的本质是资产膨胀型消เ费模式的不可持续。而如果看美国金融危机的全球影响，也要放大到个更大的逻辑框架，就是“以美国为ฦ代表的资产膨胀型过度消费模式”和“以中国为ฦ代表的过剩生产型增长模式”的总框架。从这个角度上来说，这次危机在本质上是对全球经济失衡的调整，是对需求方แ过度消费能ม力供给方过剩ທ生产能力的总调整。
第财经日报：很多人提到19๗29๗年的经济大萧条。
宋鸿兵：是的，1้92๐9年经济大萧条是西方แ经济体之间的经济大危机，1้9๗29๗年危机的本质也是生产过剩ທ，有人说是股票市场暴跌引起的整个ฐ危机，实际上根本不是，本质是实体经济的生产过剩。
第次世界大战以后，美国经济迅速发展，然后是长达1้0年的“柯立芝繁荣”，美国生产能ม力迅速扩张。而在生产能力迅速扩张的同时，消费需求能力并没有跟上，这种扩张远远超过了消费需求能ม力。也就是说，当生产线大量上马之ใ后，发现消费严重不足。当时各国为ฦ了保护自己้的需求市场，都在努力出口的同时相继设置贸易壁垒。这样，越是生产能力过剩的国家，其庞大的生产能ม力越会找不到เ消费者。
生产过剩带来的是企业利润下降企业破产信贷收不回来坏账增加，伴随严重产能扩张的是信贷膨胀，而在生产过剩ທ之后银行面临亏损，并产生了大规模的银行倒闭，经济大萧条。
第财经日报：1้9๗2๐9年之前的信贷扩张主ว要是在生产领域。而美国这次次贷危机之前的信贷扩张主要是美国的消费领域，尤其是房地产。
宋鸿兵：这是美国此次次贷危机区别ี于19๗2๐9年大萧条的地方。当时的信贷扩张是基于供给方แ生产方，在产能ม过剩之后在供给方的危机导致了金融业的危机，而这次美国银行业的信贷扩张是在消เ费方需求方。
依靠资产价格膨胀，尤其是房价上升，美国银行业在住房按揭贷款上的创น新，发行了大量的消费信贷，推高了美国的消เ费能力。这2๐0年来美国的储蓄率直在下降，从1984年的％到1้995๓年的％，200่4๒年为ฦ％，200่5๓年为％，20่06年为1้％，2๐0่07๕年为ฦ％，真金白银越来越少，债务越来越大，形成个巨เ大的债务泡沫。在这个ฐ过程中，看起来美国成了全世界ศ的火车头，实质上却积累็了大量的系统性风险。而在房价不能无限上涨债务系统撑不住之ใ后，债务回归也将导致美国过度消เ费能ม力的回归。
中ณ国面临ภ产生类似192๐9๗年生产过剩危机？
第财经日报：在你前面提到的以美国中ณ国为ฦ代表的过度需求方แ和过度供给方中ณ，中国似乎ๆ面临ภ的是19๗29年之前美国和西方แ世界面临ภ的问题？
宋鸿兵：在这个框架之ใ下是的。也是我理解的中国经济在当下的国际经济体系真正的风险所在，中ณ国经济在这次经济金融危机中ณ会受到เ的影响所在。
1้929年之前，当时西方แ世界体系内主ว导了场生产过剩ທ危机，而当下则ท是在全球范围内主导了次生产过剩ທ危机。在美国资产膨胀型过度消费的刺激下，以中ณ国为代表的世界工ื厂创น造了很大的生产能力，这表现为中国连年提高的出口和贸易顺差。
而在美国消费需求萎缩之后，没有了更多的外部需求，中国国内相对过剩的生产能力会带来很多问题。比如企业倒闭就业形势加剧ຕ等等，同时会给银行业带来很大的信用风险。
第财经日报：有很多人提到过中ณ国的生产过剩ທ问题，你的角度是从全球来看，将1้929年的西方生产过剩危机框架放大到เ了当下的全球框架。如果从国内形势来看的话，比如加上内需，生产过剩问题是否还如此突出？