此前的5年里，美国经济增长强劲，而且处于加息周期，可美元却在贬值。那么เ，谁会相信美国经济减速美元减息之ใ时美元币值会不贬反升？
由于美元可能ม加速贬值，在2008๖年，私人资本流向非但不会转变，很可能会加速流向新า兴市场。
红周刊：未来是否会出现银行危机，导致经济大衰退演变为ฦ大萧条？
大规模的商业银行危机已现
事实上，应该有很多人已经看出未来世界经济前景十分不乐่观，2๐0่世纪30่年代的经济萧条其实离今天的世界ศ并不遥远。人们总是想当然地认为ฦ，当今的世界ศ已经与过去的历史发生了说不清道不明的本质变化，人类似乎登上了个永久ื繁荣的高原，所有衰退都是短暂的，每次复苏都是迅速的。中央银行家们好像已经找到了避免大萧条的灵丹ล妙药，货币政策可以无中生有地创造财富，制ๆ止切危机的蔓延；政府笃信财政政策能ม够挽狂澜于既倒，随心所欲地实现永久ื繁荣。如果说经济的确存在着内在规律，那么เ人力的作用就必须ี顺势而为ฦ，认识规律并驾驭起伏，这对于国际银行家和政府来说都同样重要。
格林斯潘曾将这次金融海ร啸形容为百年遇，他自然不应该是在危机爆发后，思路突然发生了根本性的转变，从完全忽视金融危机的巨大风险“认识飞跃”到เ严厉表示ิ危机将比19๗29年更加严å重。
瑞士法郎的购买力下降了
日元的购买力下降了
美国前财政部长萨默斯ั指出，如果中ณ国停止平均每星期几十亿美元国债的购买量，美国经济就会有大麻烦，但是中ณ国经济由á于向美国出口萎缩也会有大麻烦，事实上，双方แ已๐经陷入“金融恐怖平衡”的状态。
亚洲国家“出口导向”的经济对美国国债的需求，就像吸毒上瘾般，刻๑不被人吸血，就会周身不通泰。而美国也乐่得拿这种实质上“永不偿还”的国债来给亚洲人民打白条。不过，亚洲国家最终必然会意识到เ，为了区区5๓的美国国债名义回报，冒的却是美元资产无法挽回的剧ຕ烈贬值的实质风险，无论如何不是件合算的投资。
如果不从历史的角度看问题，就不可能明白国际银行家令人眼花缭乱的“组合拳”的巨เ大威力！
在亚非拉发展中ณ国家深陷债务泥潭之际，国际银行家开始策划个更大的行动，其方式超乎普通人想象力的极限，正常智力的人们无论如何也想不到เ“环境保护”竟然是个ฐ更大图谋的切入点。
欧洲委员会r前副主席彼尔德伯格俱乐่部ຖ成员达维格农坚持说“这不是资本家操纵世界ศ的阴谋”。法国国际关系学院院长加入彼尔德伯格俱乐部ຖ长达近3๑0年的蒂埃里蒙布利亚尔rr说这只不过是个ฐ“俱乐部”而已。例如，彼尔德伯格2002๐年会议的正式新闻稿说，“俱乐部ຖ的唯活动是举ะ行年会。会上不提出任何决议，也不进行投票，不发表任何政策声明。”彼尔德伯格俱乐部只是个“灵活非正式的小型国际论坛。与会者在论坛上可以发表各种不同的观点，增进彼此了解。”
彼尔德伯格俱乐่部总部ຖ设在荷兰西部的莱顿ู市，甚至还有电话号码。但没有网站。少数独立侦探，如英国的东尼?戈斯林或美国的詹姆斯?塔克r要费尽心机才能获得有关彼尔德伯格会议位址和议程的消เ息,ไ塔克跟踪彼尔德伯格俱乐部ຖ长达30年。塔克出版了本关于彼尔德伯格俱乐部ຖ的书。历史学家皮埃尔?维勒马雷斯特rrr和记者威廉?沃尔福已๐经联合出版了拒不让公众了解的事实和纪事rb，其中ณ卷1和卷2讲述了彼尔德伯格俱乐่部ຖ的秘密发展史。比利时社ุ会学家吉尤因斯ัr所著的本书有章也是专门讲述彼尔德伯格俱乐部ຖ的。
罗斯ั福还有个ฐ当过总统的叔叔，列奥纳多罗斯福。他们的另个表兄乔๒治爱姆伦罗斯ั福也是华尔街赫赫有名的人物，在铁路大合并的时代至少重组了1้4家铁路公司，同时身为ฦ摩根麾下的“担保信托投资公司”rr，汉华银行b，纽约储蓄银行董事之ใ职，他所担任的其它公司的董事名单可以打出本小册子。
罗斯福的曾祖父杰姆斯ั罗斯福r于1้784年创建了纽约银行，可谓美国最古老的银行家族之ใ,正是该银行在2๐0่06๔年美国国债拍卖市场上，涉แ嫌操纵国债价格而遭到เ指控。该银行的业务直到罗斯福竞选总统时由á他的堂兄乔๒治打理。罗斯福的父亲也叫杰姆斯ั，是美国工ื业界的大亨，毕业于哈佛法学院，拥有煤矿铁路等多处庞大产业，更是美国南方แ铁路证券公司rrr的创始人，该公司是美国第批以兼并铁ກ路产业为ฦ主的证券่持有公司。罗斯ั福本人也是哈佛毕业，律师出身，主要客户就包括摩根公司。在强大的银行背景支持下，年仅34๒岁的罗斯福就于1916年出任美国海军部助理部ຖ长，正是摩根的高级合伙人，经常敲打胡佛总统的拉蒙给罗斯福在华盛顿安排的新า家。
委员会问：我知道你是个共和党人，但是当罗斯ั福先生参选时，你却成了威尔逊先生的同情者并且支持他民主ว党？
保罗自然是美联储系统的核心人物，没有他只怕当时没有第二个ฐ人知道美联储到底该如何运转，在他强硬的态度面前，国会只有低头，提出可以事前提供所有问题的清单，如果保罗觉得某些问题“会影响他的作用”，他可以不予回答。保罗最后勉强答应了，但要求非正式见面。
德国首相俾斯ั麦
前早就由á欧洲的金融强权定好了的”。
为什么要求人民币升值是声东击西？
为ฦ什么美国的国债和b是在给中国人民“打白条”？
我们来看20่0่8年，危机第二阶段，信用违约海啸。连续三个月大规模的调息，有了20่0่7年的三次比较吻合，给了全球股市定的大问题。通过各个渠道给报了，也发表了些文章，多数人认为ฦ是这个体系，少数人认为ฦ不太相信。炒股票是6๔月7月8๖月，放到这三个月，后果不堪设想。到了08๖年的6月6日美国股市暴跌近40่0่点，幅度超过2007年8๖月次贷爆发。如到เ了6๔月4日和5日，他们听我的给卖了，到เ6๔月6๔日那天，纽约出现了近4亿美元的大暴跌，这次而且是转折性的暴跌，次贷危机爆发的时候，这是转折性的，6月7日我宣布，当初ม是这样认为ฦ的。当些股市开盘，那帮人是理解发生了什么เ事。两房的前景，安乐死。房地产指数从06年高点下跌20่，4๒万亿美元的房地产财富灰飞烟灭。两房债券่违约率是两年飙升7๕倍。两房以30่至60倍的杠杆运作，无法消化巨เ大损失，破产只是时间的问题。2๐0่08年第季度银行共没收栋住房，比去年同期暴涨11้2๐。2008๖年第二季度银行共没收栋。
2007年2๐月2๐4日，房利美—美国金融业的泰坦尼克，撞上了次级贷款市场的冰山。如。2๐008年7月对两ä房的前景第三次预ไ警，两房要出事。第二阶段危机的新า特点，信用违约掉期。金融资产出现信用违约的保险合同，1้9๗95年摩根大通首创的种模式。将会在2๐0่0่9年的4๒到9月份之间，重撞全球市场。到เ目前为止关注的都是这个ฐ市场，总的规模是万亿。
美国经济9๗0年91年美国企业债违约历史数据，是历史的。
从这个情况来看，最后的结论是什么เ？未来全球股票市场和信用市场未来三个ฐ月崩溃，苏格兰皇家银行发出预ไ警。美联储失信于天下，富通银行预测，美国金融市场将在数月内崩溃。包括中国经济学家2007๕年1月的个封面。英国经济学家的杂志早在200่6年的下半年，这个时期是非常严重的。最后的结论是什么？怎么会导致危机这么严å重？
货币战争2๐：金权天下第四章谁是金融危机最大的受害者人民币升值货币战争在中国爆发切勿遭日本危机第四章谁是金融危机最大的受害者人民币升值货币战争在中ณ国爆发切勿遭日本危机外汇储备已๐达万亿美元，热钱不断流入，流动性推动股市楼市节节攀升，通货膨胀预期有增无减——整个宏观形势令人惊喜，更让人忧虑。在此形势下，通胀或升值似乎ๆ已๐经成为必然的无奈之ใ选，资产泡沫问题则在警示国人免遭“日本危机”。
人们不会忘记，1้98๖0年代中期，日元迫于外在压力签署了，此后，日元大幅升值。随之而来的却并非贸易顺差ๆ的减少，而是外汇储备的大量增加，2和3๑增速大大高于基础货币，实体经济投资机会和回报锐减，这使得虚拟经济成为投资焦点：股市和房地产泡沫相互传导，急剧放大。日本的急刹车政策导致泡沫破裂ฐ，接踵而来的是“失落的十年”。目前中国的汇率利率政策，恰好跟19๗80年代的日本相反。当时日本本币大幅度升值，同时拉低利率；目前中国的道路是缓慢提高本币汇率，同时提高利ำ率。我国这种“逆日本”路线是否可以看作是条成功的路线？中ณ国不会重蹈日本的覆辙么เ？相信谁也不敢打保票。
面对国内过剩的流动性和不断ษ吹大的资产泡沫，人民币是否该次性大幅升值？手握巨เ额美金，即将成立的中ณ国外汇投资公司是否堪当大任？货币战争是否已经近在眼前？9๗月2๐2日，“天籁之音·巅å峰对话”第五场圆桌讨论移师广州ะ，就以上问题，北京师范大学金融研究中ณ心主任钟伟广东金融学院中国金融转型与发展研究中心主ว任陆磊，货币战争书作者宋鸿兵南方แ报业传媒集团副总编辑兼南方日报出版社社ุ长丘克军本报副主编刘晖进行了深入的探讨，同时，美国斯坦福大学教授当代金融发展理论奠基人罗纳德·麦金农教授就相关话题在北京大学中国经济研究中心接受了本报采访，是为ฦ2๐1世纪北京圆桌第15๓0期。
人民币升值：“阴谋论”与货币战争
21世纪：十几年来，中ณ国出口和外汇储备不断ษ增加，美国等对人民币升值的压力也在不断加大，让人民币升值的背后是否有阴谋？
钟伟：我不认为ฦ让人民币升值是阴谋，是否有人能列举人民币升值对其企业和生活带来严å重的危害？恐怕很少。对人民币升值的恐惧症是种自卑感的表现。
无论要求人民币升值的背后是否是阴谋论，要达到เ的终极目标是拉平中ณ国财富和世界ศ财富的差距，这样人民币就要升值，升值有利ำ于境外投资和提高人们的生活。
我们不仅要看到人民币升值正确性，也要看到เ其战略性。举个例子，依照1้:๘的汇价，中ณ国的大概ฐ是美国的6๔0่7๕0，但欧洲和美国的金融资产是其的57๕倍，中国的金融资产占的比率大概ฐ是倍。美国的金融资产的规模是中ณ国金融资产规模的15倍，从金融财富的角度看，中国的财富只有美国的十五分之。人民币和美金不该有这样巨大的差ๆ距。中ณ国现在是金融洼地，欧美的资产都是注水肉，我们现在也要成为部分注水肉。
陆磊：人民币的升值本身没有任何阴谋可言。中ณ国产品价格在不断上升，也是导致美国通货膨胀的因素า之ใ，降利ำ率不应该与通货膨胀同期存在。
宋鸿兵：有些概念要弄清楚。方面是不断创造出来的财富，另方面是货币，这两者是有差ๆ别ี的。人民币的发行在最近两年偏快，对生活服务的购买力是下降的。美元发行速度更快。我觉得中国的资产要成为ฦ注水肉似乎ๆ不大可能，资产泡沫化之后，比如说买股票赚了很多钱，而没有买股票的人就亏了，在实际效果上加速了社ุ会的两级分化。
2๐1世纪：中国金融体系即将全面开放，怎么应对金融风险的提高？是否存在货币战争的危险？
宋鸿兵：有种说法认为ฦ，国际热钱达到เ了3๑00่0亿美元，这些钱都在中国房地产业上。旦ຆ人民币快速升值，各行各业成本都会上升，国外感觉中国经济失衡比较严重，国际知名学者可能会站出来起指出中国的经济有很大的泡沫，然后热钱会流向海ร外，有可能ม爆发类似日本当初ม面临ภ的金融战。如果中国国内各个方面没有警觉，从国际热钱的角度来看，也许是今年年底，也许是2008年，他们就会选择个ฐ时机收网。
陆磊：如果爆发货币战争，中ณ美是拴在条绳上的蚂蚱，彼此不是跷跷板的关系。
钟伟：在人民币调整过程中ณ，甚至在今后非常长的时间内，中国都应该保持极强的金融管制。在人民币没有达到市场水平之前，国内的资产都是被低估的。宝钢的市值是24๒0่0่亿人民币，它拿出60่的股份与通用拿出6๔的股份进行换购，看上去是非常公开公平的。但事实远非如此。现在允许国际大企业并购中国企业，相当于廉价大甩卖。
缓慢升值？次升值？
21世纪：中国的本币在“7๕·2๐1”汇改之后直缓慢升值，面对资产泡沫的严å峻形势，您是否赞成次性大幅升值？现在如果人民币大幅升值，后果是什么เ？
钟伟：我赞同人民币升值，不赞成说“次性到位”。因为不知道到เ“位”在哪里。但肯定是次性调整，要改变水煮ุ青蛙式的外贸改进状况，也应使外资效应向更好的方向转化。
中ณ日之ใ间有很多相似之处，也有很多不相似之ใ处。1้97๕3年到เ1้98๖5年日元每年升值。在第阶段，日本完成了出口导向型战略，第二阶段，日本的制造业和国际影响力都没有变坏，第三个ฐ阶段是日本的泡沫崩溃。
1้9๗78๖年到现在，我们走过的历程跟日本样，但两国有些方面很不同：是中国没有日本的劳动力短缺现象；第二个ฐ不同在于，为ฦ了对付房价股价的上涨，日本在1้98๖8年时比较慌乱ກ，加息七次，紧ู缩的力度过大，这就导致了资产市场的泡沫破灭。现在中国国内面对同样的问题，但调控节奏相应比较温和理智，会让泡沫慢慢破灭。
最后点是中ณ国的学习曲线上升得非常快，我们用10年学会了做包含几百个ฐ零件的东西，又用1้0่年学会了做需要上万零件的东西。这些因素า叠加起来，中ณ国能够承受住人民币回升到正常市场的水平所带来的变化。
宋鸿兵：人民币升值是慢还是快，要考虑国外的风险。人民币应该升，而且在条件适当的情况下，可以次到位，但是现在的条件不太适应，目前热钱非常看好国内市场，对人民币升值很有野心。旦ຆ快速升值后，这些热钱随时可能从中国市场上流向国外。
丘克军：对人民币步到เ位升值，我还是有疑虑。
第要解决升值带来的订单外流问题；第二要解决工业化初ม级阶段农业人口转移问题，我国还有亿农业人口，其中的亿要转移为ฦ城镇人口才达到工ื业化的初ม级阶段，也就是农业人口占总人口1้0以下。相对应美国数据是，欧洲是，韩国是6。人民币次性升值导致订单价格提高，中国制造优势丧失，农业人口转移放缓，工ื业化步伐也会放慢。
第三是如果人民币币值与发达国家缩小，消费投资与外贸三驾马车当中，外贸这块速度会降下来。要想好相应的后招。
陆磊：人民币汇率的次性调整不失为ฦ个好政策，但没有官方แ可以定下来的个汇率值，问题是要取消汇率变动限度，均衡只有靠市场发现。
目前没有观察到中国的产业在转移，还没有看到可竞争的对手，定单不定会转移。我关心的是周边哪些国家的股市和楼市值得让外资转去投资，只要升值没有对中国经济造成危害，应该不会出现这种问题。另外如果国际金融市场出现问题，我担心境外投资者可能ม会出现破产的问题。
钟伟：如人民币缓慢升值，定单是逐步外流，其成本主ว要是外贸经销商和厂商来共同承担。如果在人民币次性升值情况下，所有的厂商都会调整出口报价，英国和欧美的进口商要么不接受，要么接受，定单转移的难度大得多，而且印尼和孟加拉距离中ณ国制造业的水平还很远。
人民币升值，外贸肯定会受到เ冲击。但根据调研的数据，外贸企业从总体来看是受益的。有7๕0的厂家由于人民币的升值受损，30的厂家受益，但后者的受益总金额是前者受损总额的4倍。
是否会失去外贸这个引擎，我还是打问号。即便人民币汇率有明显调整，但我还看不到เ在出口能力上有能ม跟中ณ国相比的发展中ณ国家。而且我们现在的投资是不足，而不是过剩。最明显的表现就是公共投资不足，政府在给国民提供清洁的水安全的食品便利的道路良好医疗与养老等方แ面投资都是非常不够的。
2๐1้世纪：就狙击国际热钱而言，次性升值是否是种比较好的应对策略？
钟伟：从中ณ国的情况看，年之内进来的资金过多。我们定位于长期投资型资金，根据人民银行的反洗钱局的数据，199๗9๗年到200่5年投资资金流动大概ฐ是300่0่个ฐ亿，我们可以估计，从1้99๗9๗年到现在，长期的投机资金不会少于500่0่亿的，如果稳定了，可能在相当时间内的事情并不会做，该套利的套利，该套现的套现，所以我们的决策都是在不同的情况做下的决策。
宋鸿兵：中国的改革开放到เ了非常关键的时刻๑，如果这300่0่亿美元的热钱有巨大的获利空间，就有极为强烈的套现欲望，而次按引发的金融问题爆发后，美国恰好又出现了现金荒。
我比较反对在现阶段次性剧烈升值。现在只要让人民币缓慢升值，有本事热钱就慢慢耗着。在快速套现的想法破灭之ใ后，它们慢慢会撤出中ณ国市场。
陆磊：在目前的情况下，正因为ฦ美国金融市场产生结构性缺陷，中国更会是有激励性的市场。是否有热钱撤出，我还是持相对怀疑的态度。无论是什么样的投资资金，无论是赚到多少钱，肯定会落到เ央行的储备上，即使你要撤出时，恐怕中央银行不能ม步到位。