这个ฐ是的生产链，怎么把房地产按揭贷款，从债券่，怎么把它切分成个小块，把他做成，基本上是这个ฐ问题，把它卖给消费者。浓缩性毒垃圾是，只要我能够把这个ฐ东西做到เ金融创新า，既ຂ然要创น新า，就要放开想象力，还能有什么เ创新า机会？他们搞出高纯度浓缩型毒垃圾，叫合成，有违约问题，对冲基金，买了多少亿的，放到我的资产负债，这个ฐ危险。万垮台，出现违约情况，月工不能ม够及时实现，我这不成了毒资产了吗，我这不得自己扛着吗？我就要对冲这个风险，怎么对冲风险呢？这个ฐ是，这个违约比较轻，这个相当于我现在想把我的风险转嫁出去，我转嫁给谁呢？我写个合同，本人，如果出现信誉违约，如果出现这个情况，有没有人愿意买我的信誉违约这个ฐ单子，这个ฐ单子相当于个ฐ保险，谁愿意给我提供这个保险，这个东西是有钱的，是有价值的。比如说另外个基金，你这个资产没有问题，很多次级贷款全都是三，都是最高评级。他们是怎么เ做的，资产评级公司为ฦ什么会给他次级贷款，为ฦ什么会给他这么เ高，文章中有解释。其他的中国投资机构，或者日本投资机构，美国投资基金，既然是三，风险小利ำ率高，他认为ฦ这个东西没风险，或者风险极低。你不是想转让风险，你转让给我，我买你的风险，违约风险相当于个保险单，保险单概念是，旦出现信誉违约，谁买保险单，谁给我扛着，但是为什么你买我的东西，因为ฦ我给你钱。对冲基金，这张保险单，要进行违约对冲，他把这个东西，我给某个ฐ人钱，让你把我的风险投资过去，对于其他的基金，特别ี是风险，他们必须买，或者至少是双，对它来说有诱惑，比较有诱惑在哪？进行普通投资，得真金白银雅进去，购买资产，等待现金流到เ来，对于这个ฐ概念，它是什么เ概ฐ念，你不用出现金，我给你现金流，只要我承担你的风险，他说这么เ句话，钱就来了。对他来说，他不动用他的投资，投资范围内的任何钱，还会有源源不断的现金流流进来，这个事情对他来说很有信心，他的奖金跟回报率有关，当他不断ษ有现金流流进来，整体汇报会特别ี高，将近二三十万就到手了，他有本能冲动，他要做这样的事。我给他做资产评级，资产评级公司告诉我没有风险，或者风险低，我投资错了，也不赖我，这些人有这样的动机，大量的吃进，这个ฐ市场发展非常快，大概ฐ从2004到2๐00่7๕年，5年时间扩张了1้5๓倍，现在的规模是5๓0万亿美元，从很微不足道的市场，迅速扩张成个ฐ庞大的金融市场，他的规模达到เ50万亿美元。现在这帮人在动脑筋，还是发挥自由创新า的想象力。既然是个ฐ固定现金流，那只要是保险金的支付，也相当个现金流样，只要是现金流，投资者不在意你到底是保险金现金流，还是债券่现金流，只要是现金流，我等级对待，我们能不能ม做个新的产品出来，把保险这个ฐ现金流，做成更高的衍生工具，把这个现金流放在起，再打包，再按照出现违约的风险，咱们再贴标签，再做成新า的债券凭据，这就是合成标签了。他是级级来的，把个原来100่万贷款，经过若干级的放大，100万贷款在最下面，上面是做成了bຘ，就是bຘ债券่，按揭抵押债券。在这个之上，又做成了，在做成，再做成合成，合成在我那有块叫利ำ率调息，整个ฐ债务很多人没有意识到เ，是个倒金字塔形式，负债源就是次级贷这些人，他们是没有能力还贷的，他们背负越来越沉重的负担，不出问题才怪，只是早ຉ晚问题。为什么美国次级贷，现在发生，其实在050่6๔年，当时在房地美工ื作的时候，我问他们，你们认为ฦ他们不会出问题吗？这样明显逻辑上的问题，只要相信逻辑，就会出事，只不过不知道哪年出事，大家不这么认为ฦ，你过滤为ฦ什么？只要房地产永远上升，只要房产价格永远上升，总是能ม套现，把他增值部ຖ分，拿到银行抵押，就会套现，只要能拿现金，就会保证不出来违约。难道这个ฐ市场，你给我举ะ出个例子，房地产市场能够永远不下跌吗，这个不是我们考虑范围内我们做风险规划只做内部ຖ，超出不是我的范围，货币不用讲那么เ多，现在我是咨询顾问，他整个从逻辑上来讲，次级贷款发生是必然的，当然合成之后，他们又发明了零息债券，还有平方立方แ次方，它是无限把这个ฐ概ฐ念进行放大，这是我刚才说的，金融创新是好事，他是七分利益，三分害，你越过这个度，让贪婪的本性，没有任何限制的往外扩张，迟早会出事。
刚才说的是毒垃圾。次级贷款浓缩性毒垃圾。次级贷款b就已经是毒垃圾了，肯定会出违约问题，只不过是早ຉ还是迟的问题，次级贷款把它产生信息流，再次做集成，集成成很多现金流，然后切分，我们这块收入什么水平？根据他的违约可能性，我贴上不同标签，这个ฐ信誉等级比较高，把这东西做成个债务抵押凭证，这个就叫，概ฐ念就是，在bຘ之上，再次衍生出来的新的工具，出动，他的基础是次级贷，次级贷必然会发生违约，这个ฐ大家要记清楚，次级贷款b之上的，显而易见，你主要出现违约，上头跑不了，定会出现。他们这样来操作这个ฐ事。但是事情还没有完。次级贷款加在起1万美元，实际上对冲基金，次级贷款，他的风险比较高，所以回报比较高。我觉得我们国家大概ฐ0304๒年，很多外资银行，结构性产品，其实中间相当部ຖ分，就是保本，保本就是买美国国债，百分之ใ八九十买美国国债，基本上能ม够覆盖保本，多余的要搏把，买高风险的，多大数是浓缩型毒垃圾，他们吸引他们买这种产品，这种结构性程度，很大程度上也有资产垃圾这样的问题存在。但是这还没有完。对冲基金这些人投资次级贷款之ใ后，靠代换凭证，拿到เ商业银行进行进步贷款，而且是放大贷款，放大5到1้5๓倍，对冲基金，拿到เ之后，再到เ商业银行进行贷款，而且是以高倍高杠杆，5๓到เ15๓倍进行放大，拿出新的带，再去买次级贷，，实际上这是个循环系统。如果大家有系统，可以到เ我博客上看看，详细了解怎么做的。次级贷的问题，到了次级贷，把这个ฐ风险进行提成和浓缩，变成更加有毒的市场。
货币战争的作者宋鸿兵，这位曾经在美国房利ำ美和房地美工作过的中国四川人，因预ไ言的大胆和部分准确性备受媒体关注。
在利率火山阶段之后，将进入金融风暴的第四阶段—美元冰河期，不过这个阶段宋鸿兵现在还没有时间表。
使房价上涨的动力很多，房价上涨对其有利的人就是动力之，比如：为了和个ฐ人利ำ益的地方政府为ฦ了赚钱的开发商炒房族以至于买了房的所谓“房奴”都是是房价上涨的动力，可是最大的原动力不是这些，是外资，是美国的以攫取超额利ำ润的各大财团。
6๔房价高涨的原动力是什么เ？
个ฐ人认为ฦ：是必然，是安排好的。只是提前了点。本来不会来的这么快。
股市今天的大跌，就是强盗开始抢劫的预演，我们称为剪ຘ羊毛。
仅仅半年之ใ内，高盛瑞士信贷贝尔斯腾等华尔街巨头已๐经被整的死去活来，甚至到了必须ี廉价卖出股权来救命的地步。在这种情况下，罗斯ั柴尔德立威แ的目的已经达到了，也通过公开或非公开的利益交换，吸收了大量华尔街巨头的血汗和骨髓，于是从8๖月开始控制各国中央银行向市场提供流动性。于是，场次级债危机就开始化解。
可是事实又如何呢？华尔街巨เ头以为ฦ自己创น造了货币，可它们创造的毕竟不是真正的货币，只是货币的低劣替代品。罗斯ั柴尔德家族经过对媒体银行和政府机构的妥善安排，从今年2月开始，对次级债这个华尔街巨头的软肋发动了攻击。其次序无非是开始引诱华尔街巨头义无反顾ุ地继续投入次级债，然后通过其控制ๆ的媒体和专家夸大次级债的风险，促使市场崩盘，同时又控制了银行系统，使华尔街巨เ头普遍出现流动性危机，濒临破产边缘。
2๐012๐年之ใ前美国经济很难走出衰退
宋鸿兵：国有化这条路不可行，美国的救市计划ฐ已经经历了三个时代，第次就是保尔森20่0่8年9月提出的，财政部ຖ在紧急情况下可以购买银行的优先股，意味着进行国有化，但是事隔两ä个月，1้1月底的时候，这招就失败了，由于商业银行股票跌得太快，以至于政府所注入的资金仍然抵偿不了财务状况恶化所造成的损失；第二招，把银行所发行的卖不动的债券่问题资产全部ຖ买下，这是第二代救助方แ案，也是迄今在用的方法。代价是美联储资产负债表在过去6个月内，从890่0多亿美元直涨到เ2万多亿美元。迄今此招也失灵，因为规模越来越大，国会批的7๕0่00亿已๐经用掉了大半了，剩下的3๑500่亿美元根本是杯水车薪。因此，第二代救助方案现在也基本失败。第三代救市方แ案是奥巴马政府提出的成立个ฐ“问题银行”，把所有的银行系统烂账全部ຖ剥离出来，放在问题银行，这招能否奏效？还是不行。由于是剥离，政府要拿钱去买，政府的钱从哪里来？还得靠发债。最后切的问题会落实到美国的债主ว身上，尤其是国债。
从这个ฐ角度来说，半年以前由次贷问题所引发的整个按揭贷款市场及其衍生品出现重大危机，已๐经导致了整个世界ศ金融系统出现了重大混乱ກ。这次企业债和金融债领域出现的大规模违约，将集中ณ发作在垃圾债券市场。
但是我们现在看到เ的新า危机爆发点，实际上是个更大的规模市场，包括美国的地方债券่企业债金融债信用卡债和系列的像消เ费类贷款学生贷款汽车贷款等。这块总规模加在起是2๐5万亿美元，是按揭抵押贷款市场的两倍左右。在这个ฐ市场上所衍生出来的系列衍生产品的结构，跟按揭抵押贷款是类似的，规模是更大的。
战争是导致财富以最快速度流失的最好办法，如果找不到别国买单的话。伊拉克和阿富汗战争以每天烧掉两亿美元的速度持续着，几乎还看不到结束的尽头。伊朗战争看来是无可避免的，悬念只是爆发的时间。无论伊朗有没有核武器计划，试图动摇石油美元的地位就足以引发战争了。到เ时候，战争消เ耗不会少于伊拉克战争。
贸易赤字只会有增无减。美国已经选择了生产美元的经济模式，那么贸易赤字就是毫无悬念的必然结果。
该计划ฐ很快被转到了苏联的手中。苏联对原子弹的进展情况表示出高度的关注和兴趣。当时希特勒对苏联的压力正在不断ษ增大。斯大林格勒战役之后，苏德战场处在胶ด着状态，原子弹的研制进程信息对苏联有着致命诱惑。
1933๑年移民到เ英国的犹太核物理学家鲁道夫·皮尔斯rr在理论上已经证明了原子核链式反应是可能的，因此兴建反应堆来制造原子弹的燃料é是可行的。皮尔斯首次提出1公斤ภ左ุ右被分离的235๓足以制造颗原子弹。直到1้940年，所有的科学家都认为ฦ要制ๆ造颗原子弹必须使用成吨的23๑5才能ม实现，但皮尔斯ั的计算打破了所有人的预期。紧接着，皮尔斯ั和伯明翰大学的马克·奥里芬爵士共同验证了其技术的可行性，提出整套设计方案。这个ฐ方แ案很快被维克多所接受，随后他对此方案进行了详细的分析和研究。
华尔街银行家不辞辛劳创设金融衍生物，难道真是为了“大庇天下寒士俱欢颜”，创造条件让每个无收入无工ื作无财产的都住上大房子？
监管缺位有意为之
英国金融时报立刻๑在4月1้6日大声附和这说法，“正如凯恩斯所说，黄金这‘野蛮的遗迹’正在走进历史的尘封。当我们看到เ令人尊敬的罗斯切尔德家族从黄金市场中退出，连号称最铁ກ杆的‘黄金虫子’的法兰西银行也不得不斟酌它的黄金储备时，黄金作为投资品已经更加接近它的尽头了。”
2004年4๒月1้4日，罗斯ั切尔德家族突然宣布退出伦敦黄金定价体系，这石破天惊的消息立刻๑震撼了全世界的投资者。戴维罗斯ั切尔德解释道：“我们在伦敦商品市场包括黄金交易的收入在过去5年中ณ已经下降到不足我们业务总收入的1％，从战略๓分析的角度看，黄金交易已经不是我们的核心业务，所以我们选择退出这个ฐ市场。”
泰国只有条出路了，那ว就是主动迅速地让泰铢贬值。国际银行家们估算，其损失主要在于美元债务变得更加昂贵，外汇储备会减少1้0่0亿美元左ุ右，但这种损失会随着国际金融市场对其果断ษ应对的肯定而得到迅速恢复。但是金融黑客们断定泰国政府必会拼死战，力保泰铢，决不会束手就擒的。
1994年以来，在人民币和日元贬值的上下挤压之下，泰国出口已๐显疲弱，而与美元挂钩๗的泰铢又被强势美元拖到了极为空虚的程度，危机已然成形。在出口下降的同时，大量外来的热钱持续涌入，不断ษ推高房地产和股票市场价格。与此同时，泰国的外汇储备虽然有380亿美元之ใ多，但其外债总额更高达1้060่亿美元，从1้99๗6年起，泰国净流出的资金相当于其的8๖。为对付通货膨胀，泰国银行不得不提高利率，这措施，更使深陷债务的泰国的处境雪上加霜。
您的高级顾ุ问达成以下致：
3月14๒日，在黄金问题上，罗斯托进步报告：
每当华盛顿ู的官场上出缺重要位置，白宫首先播打的就是纽约外交协会的电å话，基督教科学缄言报声称，几乎ๆ半数的外交协会成员都曾被邀请进入政府，或担任政府的咨询顾问。
从这个ฐ角度来看，外交协会就是美国精英们的“中央党校”。“旦ຆ外交协会的核心成员决定美国政府的某项特定政策后，外交协会规模庞大的研究机构就开始全速运转，他们推出各种理性的和感性的论点，来加强新政策的说服力。从政治上和思想上，去混淆和贬低任何反对意见。”
麦克法丹议员：请你简单陈述下是什么เ影响了美联储董事会的最后决定指1้9๗27年夏的降息政策？
关于这个秘密协定，众院稳定听证会在19๗28年由á麦克法丹议员领ๆ导下进行了深入调查，得出的结论是:๘国际银行家通过操纵黄金的流动来制ๆ造美国的股票崩盘。
19๗0่2年，保罗和费里克斯ั兄弟从德国法兰克福移民到美国。出身于银行世家的两兄弟，对银行业务十分精通，尤其是保罗，堪称当世金融顶ะ尖高手。罗斯ั切尔德非常看重保罗的天分，特意从欧洲战略๓联盟的沃伯格家族银行r将两ä兄弟抽调到急需人才的美国战线。
沃伯格r兄弟
自从拿破仑从德国撤军之ใ后，德国由过去30่0多个松散的封建小国合并成30่多个较大的国家，并成立了德意志邦联rr。留แ守法兰克福的老大阿姆斯ั洛被任命为ฦ德意志的首届财政部长，1822年被奥地利ำ皇帝加封为男ç爵。法兰克福的罗斯切尔德银行成为德国金融的中心。由á于阿姆斯洛膝下无子，引为终生憾事，所以对后起之ใ秀倾心扶持眷顾。其中ณ位深得阿姆斯ั洛喜爱的年青人就是后来闻名世界现代史的德国铁血宰相俾斯麦。
罗斯切尔德盾徽下的德国和意大利
宋鸿兵：看起来是。
主ว持人：各国政府都在采取些措施ๅ，特别是美联储和各国央行都在响应市场注入流动性，这种做法是不是根本上解决这次金融危机。
宋鸿兵：肯定有作用，美国邮ุ报公布个ฐ消息，天之内可能ม狂跌。我的问题还是短期注入资金，能不能解决最根本的问题，能ม不能使美国房价反弹，能ม不能使违约率下降，这个东西仍然是短期的，很难持久ื。
主ว持人：还是刚才您举的例子，这个ฐ伤口已๐经化脓ใ，通过包扎手段，没有办法使伤口愈合，要使用更加长久ื措施ๅ才行。
宋鸿兵：这个过程很可能ม很痛苦，因为你要刮骨疗毒，要把伤口切开，很可能ม这个过程很痛苦，要没有这个过程，很难真正康复。这仍然比较严å重。从目前美国救市方式来看，我觉得大家还在回避问题，没有真正经受比较痛苦的治疗方แ式，还想用救济和燃眉之急的措施ๅ，把这个问题能ม拖则ท拖。但是这个ฐ方式不足以解决根本性问题。
主持人：这次伤口的程度需要采取刮骨疗伤这样疼痛的手术吗？
宋鸿兵：这次危机是场金融危机，从全球来看是全球经济结构的问题，这个ฐ问题不是年两年，由于美元体系的资源错配，导致整个ฐ全球生产和消费之ใ间产生了严å重的失调。中国成了全世界最大的商品生产者和世界工厂，主ว要消费者就是美国，这两者间最大的问题，美国以借债为方式。美国全国储蓄率从19๗8๖0่年的，逐年下降，到小布什刚ธ上台变成3๑点多，05年出现负数，美国全国进入不储蓄状态。我们看美国觉得还不错，房地产价格涨得很好，还打了两场战争，就业率比较高，各种经济数字看起来非常好。这中ณ间有了问题，既然不存钱，又要花钱，还花这么เ多钱，钱从哪来，美国是在借别的国家的储蓄来实现自己้的发展。这种手段通过金融创น新，全球资本体化，向其他国家借储蓄，这些钱从0่7年有5万亿美元就流到美国资本市场，到เ美国起两个效果，第，抬高美国资产价格，包括房地产价格。第二，压低了美国长期贷款利息，再加上美国老百姓提供各种各样金融创新า，使老百姓很容易把增值部分套现，拿出来花，还能买车，这个过程就刺激。
主持人：冰冻三尺非日之ใ寒，要解决这个过程是很痛苦的过程。
解说：美联储批准转变身份，成为ฦ金融危机中个ฐ剧烈变化。美国五大投行就剩ທ高盛和摩根史丹ล利ำ。从某种意义上，意味着传统华尔街的终结。
主持人：华尔街风暴每天都有进展。您对于刚ธ刚ธ发生的这个消เ息摩根史丹利和高盛的选择，在您看来是否意味着华尔街风暴投行时代的终结。
宋鸿兵：从投行特点来看，他们玩高低杠杆。如果像现在出现的资产价格往下大幅度走跌，或者债务型危机，从现在情况来看，华尔街单靠投资银行，已经难以维持了，他们选择了变身，这也是自保。他们这种投资银行模式已经不存在了。
主持人：这认为是华尔街的神话。
宋鸿兵：这个神话破灭的时候，以这个ฐ为ฦ特点的经营模式烟消云散。
主持人：华尔街风暴之ใ后，每天都有连锁反应，下段节目里，我们看其他国家其他市场正在发生的连锁反应。
主持人：随着雷曼兄弟的倒下，日本最大的证券集团从控股得到了雷曼兄弟亚洲区整体业务。
解说：欧洲业务将成为竞购重点，在2๐0่号得到法院批准，雷曼兄弟欧洲子公司，要求退还前几天转入80多万资金。在周，15๓号开市前，总部ຖ决定申请破产保护。
主ว持人：作为世界金融核心华尔街金融风暴迅速波及全球，我们浏览下各国风暴袭击之ใ下的市场。
解说：目前，各国央行只认可本地资产做担保，外资机构很难从中央银行筹措资金。美国政府拟定7๕000亿美元救市计划ฐ，将有助于稳定市场。荷兰国际集团银行表示ิ，新兴市场及银行在再融资方面有困难。澳大利亚出台规定，从今天起禁止投资者卖空证券่。委员会称卖空禁令至少个月。
主持人：今天我听到个ฐ关于这次金融风暴的笑话，华尔街现在最缺什么，答案是最缺纸箱子。作为曾经在华尔街工作的人，面对此情此景，会有跟我们完全不同的感受。
许小年：当时在次贷危机出来以后，觉得美国的金融体系要有个ฐ比较大的重组和调整，但是没有想到现在已๐经危机到整个ฐ信用体系，甚至有可能整个金融体系崩溃的可能性都存在。
解说：9月16๔号，雷曼兄弟宣布破产，许小宁从朋友那听到消เ息，些在华尔街工ื作多年的朋友，因此出局。
许小年：华尔街的朋友，包括在纽约在香港的，几天之内失去工作，多年积累็的资料é搬出办公室，这个状况还是很惨烈的。
解说：让谢国忠感受最深的是美国人生活水平的状态。
谢国忠：原来美国人的车比人多，现在出去都不开车了，大家早上起来，个车要挤四个ฐ人。第二，不上饭店了，自己家里煮饭，生活水平开始下降了。
解说：面对这场大地震，美国政府准备启动最大型的救市方案，动用7๕00่0亿美元购入不流动债券，消เ息出，欧美亚泰股市飙升，人们看到希望，美国政府救市的决心，为ฦ人们注入分量最大的强心剂。
记者：您怎么เ评价这些措施ๅ带来效果？
许小年：我觉得方向是对的，现在最重要的任务是尽快恢复市场的信心。现在看到有希望避免金融体系的崩溃，强心剂不能ม救根本。
谢国忠：损失由á谁来付，现在把私人债务变成国家债务，美国政府也有问题，美国政府的债很高，现在负债超过10่万亿美金，所以美国政府都有可能ม从技术上来说是破产机构，它的股凭什么负更多的债。
解说：如果这场危机继续蔓延，救援资金会更久ื。
谢国忠：美国家庭的债务13万亿美金，现在四五百万家庭破产，经济不好，破产的更多，经济的每个角落，都没人有钱，现在想象政府有钱，把债务转到政府口袋里，带来暂时稳定。
记者：还需要多长时间，才能恢复到危机发生之ใ前的状况。