中央银行家们创造货币的动机有两ä重。个是通过操纵利ำ率而实践中央经济计划，第二个ฐ是把政客们创造出来的逐步升高的联邦债务货币化。今天华盛顿ู没有个人相信失控的赤字将会被控制ๆ住。仅仅在3๑月，联邦ะ政府创造了历史性的8๖50亿美元的赤字。现在提交国会审议的补充法案从9๗20่亿美元增加到了1้060亿美元，每个人都知道它将不会引发布什总统的第次否决。大部分有识之ใ士因此认为ฦ货币供应的膨胀不仅会持续，还会加速。这种预期，加上过去15๓年创造了很多新า美元的事实，确保了相对于黄金而言，美元的进步贬值。没有单的措施来揭示ิ美联储在最近几年做了什么或准确的告诉我们将来它会怎么เ做。忘了美联储新า主ว席伯南克口头所说的透明度吧，它不仅是我们历史上最为ฦ保密的个ฐ部ຖ门，而且现在的美联储坚决支持向国会金融界ศ和美国公众否认现行货币政策最重要的措施ๅ，国会已经表示ิ不关心美联储报告货币供应的重要变化。
美联储和分支储备银行系统创造出的美元数量，是确定市场如何评估美元和黄金关系的关键。尽管它们之间有很强的关联性，但这种关联性并非即时和完全可预测的，有许多变量需要考虑，但从长期来看，黄金的美元价格代表了过去货币供应的膨胀。同等重要的是，它代表了未来多少新货币被创造的预期。那也代表了对我们货币当局和政治家们的信任，美国人民正在对他们投不信任票。
他们的“创น新า”在于将“普通品合成”资产所产生的现金流蓄积成个ฐ备用的“资金池”，旦ຆ出现违约情况，后备的“资金池”将启动供应“现金流”的紧急功能，这个ฐ中看不中用的办法对“普通品合成”起到了信用加强的作用。
拿不到评级切都是空谈。这可愁坏了投资银行家们。雷曼兄弟公司是“合成”领域中的当世顶ะ尖高手，它麾下的“金融科学家”们于20่06年6๔月破解了“高纯度浓缩型毒垃圾”中ณ最有毒的“普通品合成”r的资产评级这世界ศ性难题。
中国要不要帮华尔街救火？
对此，穆迪反驳道“我们的意见是客观的，而且没有强迫大家去买和卖。”穆迪的逻辑是，我们只是说说，你们别ี当真啊。气得七窍生烟的投资人则认为，对于像与“合成”这样极端复杂和价格信息相当不透明的产品而言，市场信赖并依靠评级公司的评价，怎可完全不认账呢？
“海外并购可以暂缓”
也许有个ฐ事实能够间接说明宋鸿兵推测的可能ม性。前不久，德国总理默克尔曾表示希望对海ร外的离岸基金加强监管。此言出，立刻๑受到了包括很多银行在内的国际金融界ศ的强烈反对，博弈的结果是默克尔最后被迫取消这建议。此地无银三百两，国际银行家们对于离岸基金的重视可想而知。
今天通过这个ฐ情况，这就是个ฐ最主ว要的原因。明年整个金融市场，信贷资产就下降。房子是房地产商的商品。这是第个问题，房地产是个长远的，所有的水泥家用电器都会受到房地产的影响，会出现大面积的产业过剩ທ。这些都会受到影响。
这个ฐ游戏资金链就在这儿。中间存在个什么问题？严重的问题就是经济增长模式靠不断地所谓的资产价格上涨来拉动经济增长和消费。这个ฐ限度在哪？当美国的房价上涨，涨不动的时候，当整个美国房价2006年达到เ顶峰的时候，增值的那部分没有了，老百姓全部ຖ没有储蓄，刺๐激72๐的消เ费在哪来？这就是我们看到的美国现在终于体现出来了消费信息的不足，信息下降，枯竭，就会使信息严重下降，这是必然的。
其次，目前美元供给确实吃紧，这是金融机构收紧ู信用拒绝放贷从而减小了货币乘๖数所致。而从目前的情况看，出现问题的金融机构立即得到เ了资本补充，瑞士银行摩根士丹利ำ就是先例。因此，这些金融机构经过短暂的调整之后，货币乘数还会重新放大。
首先，“次按危机”爆发之ใ后，美国现在已๐经开始了减息周期，不仅如此，他甚至直接向市场大量注入流动性。
201้2年之前美国经济很难走出衰退
宋鸿兵：国有化这条路不可行，美国的救市计划ฐ已๐经经历了三个ฐ时代，第次就是保尔森200่8๖年9๗月提出的，财政部ຖ在紧急情况下可以购买银行的优先股，意味着进行国有化，但是事隔两个月，11月底的时候，这招就失败了，由á于商业银行股票跌得太快，以至于政府所注入的资金仍然抵偿不了财务状况恶化所造成的损失；第二招，把银行所发行的卖不动的债券่问题资产全部ຖ买下，这是第二代救助方แ案，也是迄今在用的方法。代价是美联储资产负债表在过去6个月内，从8๖9๗00多亿美元直涨到2๐万多亿美元。迄今此招也失灵，因为ฦ规模越来越大，国会批的70่0่0亿已经用掉了大半了，剩ທ下的35๓00亿美元根本是杯水车薪。因此，第二代救助方案现在也基本失败。第三代救市方案是奥巴马政府提出的成立个ฐ“问题银行”，把所有的银行系统烂账全部ຖ剥ຓ离出来，放在问题银行，这招能ม否奏效？还是不行。由á于是剥离，政府要拿钱去买，政府的钱从哪里来？还得靠发债。最后切的问题会落实到美国的债主身上，尤其是国债。
根据美国劳工部的统计数字，美国人生的消费最高峰是在4๒7岁，此时的人生正当壮年，年富力强，收入达到เ鼎盛时期。过了4๒7岁，人们开始考虑退休和养老，身体也日渐衰老，不得不准备看病吃药，从这时开始，人们对未来收入的预期下降，消费开始逐步下降，生活日渐节俭。随着年龄的增加，各种欲望也同步开始走下坡路。
从图中可以看出“婴儿潮”世代出生的最高峰时间段的最后拐点是196๔2年，考虑到เ美国是个ฐ巨เ大的移民国家，这人口曲线已经经过了移民人口的调整。注意：请记住1962๐年这个数字。
2006年底，中国将全面开放金融领ๆ域，国际银行家们早已๐磨刀霍霍，场不见硝烟的货币战争已经迫在眉睫了。这次，人们看不见洋枪洋炮，也听不到战场撕杀，但这场战争的最后结局将注定中ณ国未来的命运。不管中ณ国是否意识到เ了，也不管中ณ国是否准备好了，中国已经处于不宣而战的货币战争状态下了。只有清晰和准确地判断ษ国际银行家的主ว要战略๓目的和主攻方แ向，才能制定出行之有效的应对策略๓。
目前，中国已๐经拥有1万亿美元的外汇储备，正确使用这笔巨เ额财富将关乎未来中ณ国的百年国运,这决不仅仅是分散金融风险这样简单的问题。重要的是中国应该考虑如何在即将到来的国际金融战争中赢得战略主动权，最终实现在个国际“后美元体系”中ณ的货币霸主ว地位。
金融衍生产品的本质是什么呢？和美元样，也是债务！它们是债务的打包，它们是债务的集合，它们是债务的集装箱，它们是债务的仓库，它们是债务的喜马拉雅山。
20年前，全世界ศ的金融衍生产品的名义แ价值总额几乎ๆ为零，到เ2๐0่06年，这个市场的总规模已๐经达到37๕0่万亿美元！相当于全世界ศ的总和的8倍多。其增长速度之快和规模之大足以撑破任何正常的人类想象力。
对于这次泄密事件，约翰迅的国家安全特别ี助理罗斯托r立刻站出来进行紧ู急“消เ毒”，他指出该报告纯属子虚乌有。同样是外交协会成员亨利ำ鲁斯r控制下的时代也说该报告是“巧妙的谎言”。该报告究竟是真是假，美国社会到เ今天仍然争论不休。
1้967年，这个1้5人的课题组完成了份绝密报告，这份报告的作者们被政府要求对该报告严å格保密。但是，其中ณ的“约翰窦”教授觉得这份报告实在太重要了，不应该向公众隐瞒。他于是找到著名作家里欧莱文r，在里欧莱文的帮助下，这本名叫来自铁山的报告rrrr被戴尔出版公司r于1้967๕年正式出版。该书经面世，立刻震惊美国社会各界。大家都在猜到底谁是“约翰窦”。该报告被认为是当时的国防部ຖ长麦克纳马拉rr策划，麦克纳马拉是外交协会的成员，后来担任世界银行行长。运作的研究机构被认为ฦ就是哈德迅研究所，该机构的创น始人赫曼凯恩r也是外交协会成员。
大石油公司和大财团的8๖4๒名成员参加了是次会议。恩达尔得出的结论是：
恩达尔在其百年战争：英美石油政治和新世界大战rr:rrr书中详细讲述了197๕3年在瑞典召开的彼尔德伯格会议上发生的段鲜为人知的辛秘。在布雷顿体系崩溃之后的最初几年里，美元的地位在世界范围内陷入了空前的危机。与黄金脱钩๗之后，美元的信誉和价值如断了线的风筝般，在世界ศ金融风暴之ใ中ณ随风而逝。当时的国际银行家还远未做好世界ศ货币的准备工ื作，思想和理念也极度混乱ກ，19๗69年“隆重”推出的世界货币“特别提款权”在国际金融市场上，根本无人问津。眼看局面即将失控，国际银行家们在197๕3年的彼尔德伯格会议上紧急磋商，试图遏制当时世界金融的危局，重新挽救美元的信心。美国的金融战略家沃特雷维r提出了个ฐ大胆而惊人的计划ฐ，放手让世界石油价格暴涨4๒0่0％，并规划如何从中ณ牟取暴利ำ。
在些利益极大的生意上，罗斯ั福曾露骨表示ิ“纯粹的私人友谊是不够的”。当读到这些公司内部的往来信件时，个更加鲜ຒ活的罗斯ั福就跃然纸上了。
在给位得到เ海ร军部笔大生意的朋友的信中，罗斯福提到：“我在海军部的朋友和我偶然聊起个给予你们公司的8๖英寸火炮的合同，这使我想起在我担任海军部ຖ助理部ຖ长时我们之间愉快的合作。我想你能否让我的公司在承销些你们的债券。我非常希望让我的销售代表给你打个ฐ电话。”
除了保罗以外，另外任命的四名董事成员是：
有意思的是库恩。雷波公司的三个合伙人却支持了三个不同的总统候选人，其中奥图支持老罗斯ั福，保罗的解释是他们三人彼此不干涉对方แ的政治理念，因为“金融与政治无关”。保罗顺ิ利通过国会听证，成为ฦ美联储第届董事，后成为董事会副主席。
如果说战争是政治斗ç争的继续，那么政治利ำ益冲突的背后正是经济利ำ益的较量。这种经济利ำ益的较量表面上体现为南北方แ的经济利益差ๆ异，但其实质是国际金融势力为分裂ฐ新า生的美利坚合众国而玩弄“分而制之ใ”r的策略。
其实，在19๗世纪中ณ叶的美国，关于奴隶制ๆ的争论是经济利ำ益第，道德问题第二。当时的南方经济支柱就是棉花种植产业和奴隶制，如果废除奴隶制，农场主就不得不按白人劳动力的市场价格支付工资给原来的奴隶，那ว么整个ฐ产业就会陷入亏损，社ุ会经济结构势必崩溃。
战争已经开始，虽然看不见硝烟！
为什么黄金是美元这个庞然大物的死|岤？
第二波海啸为ฦ何四月后爆发？
宋鸿兵：这跟我在20่0่7๕年作出2๐0่08年的判ศ断基本上样。关键是抓住问题的最主ว要的核心的问题的爆发点，如果说我们认为第波出现问题的核心是按揭抵押贷款中间的次级贷，那ว么เ次级贷爆发实际上是有个准确的时间表，也就是我们随着次级贷款，可调息的这种贷款。这种贷款调息的利率进行调整的时间表，基本上可以非常准确的判ศ断ษ整个次贷危机爆发的系列ต的时间点。
比如说去年2008๖年6๔78๖三个月，这个ฐ是我们在2007年底可以非常准确的看出来，到20่0่8年的678这三个ฐ月，这三个ฐ月将会有集中的大规模的调息发生。那么เ这种调息将会导致美国整个家庭的资金链断裂ฐ，尤其是次级贷款人。在这个过程中，就会引发整个固定类收益产品的价格出现定价紊乱，进而导致金融危机的爆发。如果是这种逻辑成立的话，那么第二波的逻辑是类似的。
三月后垃圾债券违约率将上升
宋鸿兵：我们认为ฦ第二波它发生在企业债金融债这个领域，那ว么它的个ฐ核心点，爆发最薄弱环节就是垃圾债。所以如果我们能够准确的判断垃圾债券违约出现的高峰期这个时间段，我们就可以得到เ类似的概念，就是金融海啸第二波发作的时间表。从现在我们所掌握的垃圾债券่违约这个情况来看，从今年的3月份，也就是从现在开始，直到今年的1้0月份，我觉得垃圾债违约率会上涨30่0่到เ500，到今年10月份很可能ม突破20่，那ว么这个时间段，我觉得酝酿着重大的危机。
邱แ震海ร：有个也许是比较外行的问题，既然像您这样的专家，目前已经能ม够准确的预测到เ第二波金融海啸不但来临，而且将会在4月到เ9๗月之ใ间来临。现在世界各国的金融机构，或者金融体系，包括各国的政府，有没有可能ม做些什么事情来防止这个ฐ第二波金融海啸，有没有可能阻止，乃至推延？
各国刺激经济方แ案无济于事
宋鸿兵：应该说这个是有办法拯救的，但是我认为ฦ现在大家所采取的办法是没有效果的，或者说非但没有效果，很可能会加重危机和使危机复杂化。我的基本观点就是，这是场债务危机。那么奥巴๒马政府或其他的政府，特别是美国政府，他试图以借更多的债务来缓解债务危机，这个ฐ我做个ฐ比喻，他就是抱薪救火，抱着柴火去救大火，其最后的结果是将使危机更加复杂化和长期化。所以这个东西跟政府救市的方แ式跟方法有着直接密切的关系，如果按照现在这种救市方面的话，我觉得是不会奏效的。
邱震海ร：好的，非常感谢，我们先休息下，之后我们继续讨论，包括美国奥巴马政府在内的世界ศ各国的刺激经济方แ案，目前有没有奏效，如果奏效的话，它的成效可能是这样，它目前的问题在哪里？第二波金融海啸能不能爆发，它如果要爆发的话，它的规模到เ底如何？对包括中国在内的世界各国的金融体系将会构成什么影响，我们如何做好些预警方案？之后，我们继续回来。
宋鸿兵：第二波海啸料在欧美同时爆发
邱震海ร：好，欢迎回到震海ร听风录。刚ธ才第部ຖ分我们跟宋鸿兵先生讨论了第二波金融海ร啸有没有可能ม爆发，而且它爆发的时间点，尤其是目前的全球规模的金融海啸，它的症结，或者它的震中ณ到底在什么地方？有关这些问题，我们继续请出宋鸿兵先生，您好宋先生。
宋鸿兵：您好。
邱震海：您有个ฐ观点，您认为目前奥巴马政府在内的刺๐激经济方案都在源头上出了问题。比如你有个ฐ观点说目前由á政府出钱来购买银行的滥资产，其实就等于在洪水爆发的地方แ的下游去抽水，如果说向银行注资的话，就如同在加固堤坝，而上游还再继续下暴雨。您刚才说在上游其实已经有支付危机导致的许许多多的堰塞湖，那么难道奥巴๒马政府他们那ว么เ多精英，难道看不到这点吗？
研判危机布什团队九成出错
宋鸿兵：如果我们倒回去看200่7年小布什团队，包括他们2007๕年发表的系列言论和他们对市场的判断来看的话，我认为他们判ศ断ษ，如果我们做个仔细的比较，应该是90的判断ษ都是错误的。所以说在这样的情况之下，那么奥巴马团队能不能ม比小布什这个ฐ团队做的更好呢？实际上在我现在的分析判断来看，我觉得在他这个ฐ救市思路是有问题的。
美救市行动未针ฤ对支付危机
宋鸿兵：也就是说，他主要的资源并没有花在解决上游支付危机这个问题上，而是把主ว要的资源用来拯救下游的这种流动性，也就是说他90以上这样的救助方法全部ຖ是投向的华尔街，帮华尔街去补窟窿。但是老百姓和真正的消เ费者，老百姓纳税人包括企业所承受重大的债务压力没有得到เ有效的缓解。
邱แ震海ร：如果说在上游要补救的话，具体来说应该做些什么？
宋鸿兵：有人做过估算，也就是把现在美国政府已๐经投入到เ金融机构的这种担保也好，直接注入流动性也好，还有系列购买它的股份也好，不足资本金，把这些总额加在起，这已经数万亿美元了。那么如果把这笔资金直接用到上游去，直接去替纳税人去还钱，去消เ除这个ฐ按揭抵押贷款本质的原因的话，那ว么从现在来看，我觉得上游的危机已๐经得到缓解，关键这个ฐ东西就涉及到เ个公平性的问题。
数万亿元应可挽救支付危机
宋鸿兵：你到เ底是把救助的主要方向放在整个ฐ华尔街，放在整个金融系统，还是放在拯救纳税人，拯救消เ费者，这是两种截然不同的思路。在我看起来，如果是拯救银行的话，实际上不足以从根本解决问题，你解决了批滥账，上游的经济在不断的恶化，老百姓不断ษ出现下岗被裁员，上游的违约将会持续不断的爆发。
新า危机将以增加国债为ฦ代价
宋鸿兵：也就是你清理完批滥账之ใ后，过不了多长时间，新的批滥账又会形成，而且这系列救市方法都以增加国债为ฦ代价，增加政府的负债为代价。这样的话，会导致整个ฐ上游的压力会持续不断ษ的在增加。
邱แ震海ร：如果说在上游要拯救支付危机的话，您觉得几万亿美元足够吗？会不会是杯水车薪？
首先需缓解13万亿按揭贷款
宋鸿兵：这么说吧，如果美国的按揭抵押贷款是13万亿，如果你能够有效的把这些债务，有效的得以降低的话，我觉得在我看起来，我觉得能够比较可靠和有效减低上游洪水的压力，但是很显然现在他并没有这样做。
邱แ震海ร：我们这么说，如果说从今天开始，从3๑月1้0号开始，奥巴马政府团队听了您的话，他部ຖ分的把目前用于拯救流动性危机的这些款项，用于上游来治理这个堰塞湖，您觉得在未来几个ฐ月，有可能缓解第二波金融海啸来临吗？
宋鸿兵：应该这么เ来讲，这场危机积累็已๐经不是年两ä年了的问题，不是说个ฐ短期之内积累็的问题，我认为这是从1้97๕1้年布雷顿ู森林体系解体以来，美元处在种无节制的发行状态，它以前受黄金的刚性制约。
美元危机由á来已久
宋鸿兵：那ว么在1้9๗71้年之后，它既不受黄金刚性制ๆ约，又没有国际组织能够监督它的这种软制ๆ约。在这两ä种制约都没有的情况之下，我们知道中ณ国经常有句名言叫“绝对的权利ำ导致绝对的腐败”，美元也不例外。美元的发行到了种没有任何人能ม监督的程度，它就定会走向这种绝对的权利ำ导致绝对的腐败，这样种状态。
那么几十年积累下来，美国它是通过实际上是多亿美元，实际上是种铸币税向全世界搜刮这种财富。那ว么这种东西，对它来说，它必须要以增加国债，增加贸易赤字作为代价。那么整个这场危机，我觉得它的起源点就是197๕1年，到现在已经积累了3๑7年了，这个ฐ危机已经是非常庞大的危机，它的调整不是年两ä年能够奏效的，无论是谁，哪怕是罗斯ั福在世，要想拯救当前这场危机，也不可能ม是半年，或者是年，就能ม把这场危机给彻底解决。
邱震海ร：现在听起来，似乎ๆ未来几个月会比较悲观，您觉得这个第二波金融海啸，它的来势汹涌，是定会来的吗？是无可避免的？
第二波金融海啸无法阻挡
宋鸿兵：我觉得这是任何人都阻挡不了的，如果政府出面所有问题都可以很快得到เ解决，这就不是场危机，只是场小问题。它之所以是场这么大的危机，就是因为ฦ哪怕政府采取了非常正确的方法，也不可能时半会就奏效，所谓病来如山倒，病去如抽丝。
邱แ震海：好，像您说的，如果第二波金融海啸能ม够来临ภ的话，它的时间点，或者它的爆发有没有个标志，我们知道第波金融海啸，它是以雷曼兄弟的倒闭为ฦ象征，或者为ฦ标志的。那么第二波金融海ร啸，它的来临ภ它有没有什么เ标志，还是自然的过渡，还是到เ时候会有某个或者两ä个ฐ，乃至几个ฐ突发事件？
第二波海啸将以什么为标志？
宋鸿兵：我觉得可能ม现在，在我看来最明显突发事件就是欧美的系列大型的商业银行出现，它只有两种可能ม，要么是破产保护，像雷曼那样，要么被彻底国有化。
欧美大批商业银行将倒闭
宋鸿兵：当然我们看到เ，比如说美国的20่个最大商业银行，出现三五家，集中的出现三五家被彻底国有化，或者陷入破产保护的状况之下，我觉得这就是个ฐ标志性的个事件。当然也包括欧洲，欧洲很可能也会出现若干家被彻底国有化，这些都可以作为ฦ金融海啸第二波标志性事件。
邱震海：从美国到欧洲，乃至到日本，乃至到เ香港或者到เ中ณ国大陆，整个的连锁反映，在未来第二波金融海ร啸来临的情况下会怎么เ呈现？
第二波海啸料在欧美同时爆发
宋鸿兵：我觉得现在的第二波的海啸，以前我们主要是分析美国，但是现在欧洲问题也是越来越严重，很可能ม金融海啸第二波存在两ä个ฐ爆发点，个ฐ是在美国，另外个是在欧洲，尤其是东欧引发重大的债务危机，导致了货币狂跌，最后拖累็欧洲的西欧这边，像德国奥地利ำ瑞士这些国家信贷的质量，导致他们的商业银行体系也出现重大危机。这两个爆发点有可能ม是同时爆发，也有可能是边先爆发，把另外边给拖下水，或者把两边互相拖累，起进入恶性循环。从这个ฐ角度来说，现在我们还不好判断，到เ底是欧洲银行系统可能ม先出问题，还是美国银行系统先出问题，那ว么เ有可能是两ä者同时出问题。
全球其它地区将受到严å重波及
宋鸿兵：当欧美同时出现商业银行重大危机的时候，我觉得对全世界整个ฐ金融体系将会造成更加严å重的冲击和后果。这样的话，会使其他国家，包括日本，包括些南美，包括亚洲系列国家都会受到危机的冲击，这个危机的冲击力很可能比去年更加严å重。
邱震海ร：如果说第波金融危机主ว要的爆发点，或者它主ว要冲击的是投资银行，像您说的第二波冲击的主ว要是商业银行，乃至保险公司，而恰恰是商业银行和保险公司将会涉及到千家万户任何个ฐ小老百姓利益。当我们在谈各国政府应当采取什么措施ๅ来拯救它的金融体系之ใ前，我们先谈谈作为像我们这样的普通小老百姓，您觉得在面对第二波金融海ร啸来临的时候，有哪些自我救助之道？
商业银行倒闭储户如何自保？
宋鸿兵：应该说金融危机是个影响社ุ会方แ方面面的这么个重大的个事件，对于很多老百姓来说，实际上大家是无能ม为ฦ力的，这场危机的始作俑者，我觉得应该华尔街，但是现在已经到了这种程度，我觉得作为ฦ政府也好，作为老百姓也好，实际上是处在种相当无奈和无助的境地。