凌晨5时30分个老头儿戴着黑框眼镜，头发已๐经稀疏，脸的皱纹，带着与生俱来的满面沮丧ç，躺在浴缸里看着大叠的文件。他就是美国联邦ะ储备委员会主席艾伦·格林斯ั潘。
第三部分第2节金融之神
百万美元梦
财富与智慧的完美结合，让他达到了令世人瞩目的顶峰。命运之ใ神为何如此关照ั这位“股神”沃伦·巴菲特呢？事实上，从他的童年时代对金钱的敏感就已๐经初露端倪了。
韦尔奇的经营理念给人最深刻的印象是：竞争，竞争，再竞争；沟通，沟通，再沟通。可以说，韦尔奇在通用的变革都是围绕着“竞争”与“沟通”的指导思想展开的。
通用之所以能ม成为赫赫有名的“经理人摇篮”“商界的西点军校”，能有超过1้／3的商界名人都是从这家公司中ณ出去的，除了归功于严格淘汰的人才体制ๆ，最重要的就是这种无边界的学习型组织。在这样的组织里，每个经理人无时无刻๑不在自觉地精心雕琢自己้，从专业知识到职业技能，从管理手段到เ说话方式，从画好张表格到接好个电话，从写好个ฐ－到日常生活的点滴，目的是随时能ม够接受更高的挑战。
成长股，林奇谋求能够获得2๐00～300％的收益；
2股票价格明显低于实际价值的价值股，他希望从中ณ迅速赚取1้／3左右的收益，然后立即转移资金；
3绩优股，带有防御性，经得起经济不景气的打击；
4特殊情况及萧条的周期性股票。
在某种程度上，林奇也认为，某种股票价格便宜要比关于市场明年如何运作的流行概念真实可靠得多。尤其当许多股票价格便宜，或者大多数股票便宜时，在位没有经验的评估人看来，整个市场都将价格下跌，而不是相反。
林奇从不持有现金或现金等价物。然而，林奇喜欢持有稳定产业中ณ有巨大收益的保守股票，因为这些股票不会受到เ经济衰退的影响，尽管当整体市场股票上升时，它们上升得较为ฦ缓慢，但当市场下跌时，它们仍能支撑得住。
他很少涉足期权期货及其他衍生工具，他认为ฦ，如果你买股票，即使是种风险很大的股票，你也是在为国家做贡献，而期权期货市场就犹如处昂贵而又无用的赌博场所，它没有为社会提供任何资金，你认为ฦ糟透了的期货毫无理由地越涨越高，最后使你陷入贫如洗的困境，而你的钱也仅仅是输给了赢家或经纪人而已๐。
第三部分第8๖节两种类型的股票
在林奇的投资组合中，林奇比较偏爱两种类型的股票：
类是中ณ小型的成长股股票。增长理所当然是家公司首要的优势，成长股股票在林奇的投资组合中ณ占最大的比例，其中ณ中小型的成长股更是林奇的偏爱。因为ฦ在林奇看来，中ณ小型公司股价增值比大公司容易，个ฐ投资组里只要有两ä家股票的收益率极高，即使其他的赔本，也不会影响整个ฐ投资组合的成绩。
不过，林奇在考察家公司的成长性时，对单位增长的关注甚至超过了利润增长，因为ฦ高利润可能是由于物价的上涨，也可能是由于巧妙地买进造成的。林奇不断追求的是实际单位销售量的增长数目。他曾向投资者建议：“想赚钱的最好方法便是将钱投入家近几年内直都出现盈余，而且将不断成长的小公司。”
林奇偏爱的另类股票是业务简简单单的公司的股票。般的投资者喜欢缴烈竞争领ๆ域内有着出色管理的高等业务公司的股票，例如宝洁公司3公司德州仪器道化学公司摩托罗拉公司等——经过数十年成功的奋斗ç，它们已๐经形成了有效率的队伍来利ำ用机会争夺市场，并通过创制新产品来推动增长。毫无疑ທ问，你真希望自祖辈起就持有这些公司的股票。但在林奇看来，作为投资者不需要固守任何美妙的东西，只需要个以低价出售经营业绩尚可而且股价回升时不至于分崩离析的公司就行。
作为投资天才，林奇有种常人所不具备的能力，即在千变万化的环境中能ม眼看出其中的关键所在，并能用种完全不同于他人的方แ法分析由á大众发出去的信息。他不断ษ地以媲熟ງ的技巧把投资从个ฐ方แ向引向另个方向。他就像位比赛中ณ的船长，要不断ษ变换航向以利ำ用风向的变化，许多证券่在他的投资组合里仅停留两个月，而整个ฐ投资组合里的证券年至少翻检次。林奇自称购买的股票如在3个ฐ月后，其中有1／4仍值得保留แ，就很满意了。
在林奇经营的1400多种证券中，其中ณ最大的10่0种占其投资金的半，中间的100่种占其投资金的1／6。林奇每天大约都要卖掉5๓00่0่万美元的股票，又买进5๓000万美元的股票。当发现有的公司股票超过应有的价值时，即使是稍稍超过，也立刻卖掉；当发现有的公司股票低于应有的市价时，就马上购进。如公司股票每股20美元，b公司股票每股30美元，他会先以20่美元的价位买入公司股票，当公司股票上涨到每股30่美元时，把公司股票卖掉。也许那时b公司股票已下跌至每股20美元，然后，他再购买每股20美元的bຘ公司股票。几股小利ำ润汇集在起会构成笔巨大的收益。
林奇是个相对价值论者，而不是最大价值论者，他喜欢积少成多，他从不拒绝追求哪怕是很少的利ำ润。同时，林奇喜欢每天作些小决定，而不是每年作几个大决定。他觉得每天作些小决定所发生的错误损失，要比下子作几个大决定所发生的错误损失少得多。
换句话说，年作出几百个决定，这样即使你错了也不会太离谱。根据平均利润法则ท，只要你比普通的投资者优秀，你肯定能准确无误地前进。当然，林奇也同时指出：“当然错了的时候，你必须得知道，然后卖出去。”
林奇不放弃对小利润的追逐，也直接影响了他的交易员。他的交易员对股票的价格都表现得很敏感。跟许多其他的交易员不同地是，他们不是立即进行大宗股票交易，他们会在股票行情不利ำ于他们时，撤回他们的出价，直到เ市场恢复。如果林奇知道有起极具竞争性的大型订货，般他也会通知他的交易员退出市场，等待下个有利时机的到来。
须ี鲸投资法
须鲸是种海洋生物，它不是采取有针对性的捕食方แ式，而是先不加选择地快速地吞食数以千百万计的微小海洋生物，然后，通过鲸须选择很少的精华部分留下来，其余的杂质则全部排除出去。林奇在感觉到投资良机时，也像须ี鲸样，先买大批股票，然后经过仔细研究，最终选择小部分优异的股票留แ下来，继续持有，其余的则全部卖出。
但即使这些留下来的股票，也会由于公司经营情况的改变而使该公司的股价发生变化。例如，该公司所处的行业竞争加剧ຕ，面临新า产品的挑战，公司本身的管理出现问题，凡此种种都会引起该公司股价的下跌。旦ຆ情况有变，就要采取行动。即使企业本身没有什么变化，股价变了也会促使林奇采取行动。
林奇试图从家公司发生重大变化时及早掌握信息。从家公司发生变化到เ这种变化反映到เ股价上来，往往有1个月到3年的间隔。林奇希望抢在人先，利ำ用这个间隙做买卖。林奇除了经常找所投资的公司经理通话以外这要比财务报告出来后再分析，在时间上更有利ำ，另外项为大多数优秀的投资者所欣赏的策略就是询问管理人员对竞争对手的看法。如果某公司管理人员对竞争对手进行严厉批评，那ว并没有什么太多的参考价值；然而，如果管理人员对竞争对手赞誉有加，那就值得注意了，林奇说不定会投资该公司的竞争对手，因为没有人比竞争对手更了解家公司，它得为创设新า产品占领ๆ市场份额与这家公司天天斗ç争。
有次林奇访问联合旅社，他被公司管理人员对他们的竞争对手拉克塔汽车旅馆所怀有的尊敬深深触动，第二天，他就迫不及待地与拉克塔汽车旅馆的高级管理层通了电话，过了不久他又亲自前去造访，然后在3๑周的时间里，他把麦哲伦基金总资本的3％投资于该公司。
林奇处世冷静，善于观察身边的事物。他的许多投资都来源于对身边事物的细心观察。他看报时不仅注意好消息，而且特别注意坏消息，灾难性的坏消息往往能带来异乎寻常的机会。即使在他逛街购物时，也随处留心新事物，以期望发现新的投资主意。比如他对塔克·贝克沃尔沃苹果计算机邓金·唐纳兹皮尔第出口以及哈尼斯ั等公司的投资全部得益于他在与这些公司交往时，对这些公司的细心观察。
尽管林奇的投资方法是属于现代派，但他认为现代投资理论的那套关于市场有效率股价反映切信息的观点是荒唐的。林奇所取得的非凡成就在很大程度上得益于对格兰姆投资方แ法的运用。资产与机会处处皆是，投资者尽可以从买卖拥有隐蔽性资产的公司股票上获得巨เ大收益。
可是为ฦ什么许多投资者未能将资金投资于这类股票呢？林奇解释说，这些投资者不能做到这点是因为ฦ在他们与这些能涨10่倍的股票之间存在着极多的障碍。按现行的体制，只有当某种股票在股市上为多数大金融公司所认可，并且已๐被华尔街知名的分析家即对各行各业各公司进行追踪研究的人员列入到เ购买推荐单里以后，这种股票才对买卖股票的大多数人具有吸引力。众人都等待着别人先迈第步，这常常会贻误投资良机。当这些投资者都准备购买时，该股票已๐涨了很多，5๓倍或者1้0倍。
林奇最得意的投资之——国际服务公司，就是个比较典型的例子。国际服务公司是1969๗年上市的。在其后1้0年间，虽然该公司曾尽力想引起华尔街的注意，但是却没有位股市分析人员对这家公司给予稍微的注意。直到1้980年，史密斯ั·巴奈投资公司发现了它，并对它进行了研究预测。
在史密斯·巴奈股票公司的研究报告中指出，对丧葬服务业的服务需求决定于个ฐ无可争辩的事实：人人会死。根据美国人口普查局收集的资料é显示，死亡人数不断ษ上升，丧葬业很明显属于增长型行业。作为ฦ该行业最大的公司——国际服务公司，当时经营着189家殡仪馆，每家殡仪馆的年均收入达5๓5万美元，为全国平均水平的3๑倍。
此外，该公司还首创น了预约丧葬服务，顾客可在丧葬服务提供之前预ไ先付款，这些“超前需要”销售有两大好处：1้他们能保证业务量的持续稳定以及未来收益的增长；2预付款会有利ำ息，可以成为ฦ公司收益的主ว要来源。在前10่年中，国际服务公司的营业额及其股票的每股收益均按15％以上的比率增长。史密斯·巴๒奈公司的报告还预测国际服务公司未来增长至少保持同等水平，特别ี是由于国际服务公司的管理层已๐决定增加市场的占有额。
的确，如果投资者在19๗83年以每股12๐美元买进国际服务公司的股票，而在1้987年以每股30美元卖出，投资者可以使自己的钱翻1倍多，但假如投资者早在19๗78年就买进该公司的股票，那么他的钱会涨4๒0倍。但是华尔街却在相当长的时期内忽视了国际服务公司。这主要是因为，按照华尔街的标准，殡仪服务业既不是耐用消费，也不是般服务业，所以无法归类到เ任何个部ຖ门。而完全依赖于华尔街知名分析家推荐股票，坐等现成的投资者毫无疑ທ问失去了赚大钱的好机会。
彼得·林奇把股市作为ฦ他任意驰骋的竞技场，他所取得的非凡业绩使他成为世界ศ上薪酬最高的有价证券投资雇员之ใ。伟大的成功通常总是需要执著的投入。不管某项事业是否值得献身，如果你尚未达到非常热爱它的程度，你就难以取得伟大的成就。正如句古老的法国格言所说的，“精神的欢乐会释放能量”。由技巧带来的欢乐就是林奇的秘密。
凭借“只买你了解的”的理念，彼得·林奇成为历史上最成功的双向基金经理。他购买那些据他所知是靠产品和服务赢得信赖的公司以及产业的股份，然后长期持股，市场上的日常涨跌则忽略不计。自从他于1้97๕7年接手麦哲伦基金以来，他的策略对于投资者来说颇็有益处。到1990่年，林奇退休的时候，在麦哲伦基金，只要你投入100่00美元就可以获得28๖8000美元的收益。那意味着年度平均29๗％的资金收益率。
第三部分第9节建立个聪明的投资人世界ศ
在线经纪之王
身兼嘉ล信理财创建人董事长的查尔斯·施ๅ瓦布rb有这样句格言：“我经常问自己这样个ฐ问题：个ฐ像我样的顾客，会要求我们做什么？”
正是这理念的推动，嘉信理财在发展中通过它的重要子公司嘉ล信理财有限责任公司及其29๗0多个分支机构，使用互联网和语音识别电话，为私人投资者独立投资经理退休计划ฐ和机构提供了多种电子网络金融服务，使嘉ล信理财快速走上了成功之路。查尔斯的公司的投资额已超过72๐5๓0亿美元，19๗9๗9年，公司盈利达589亿美元。
施瓦布同时还是指数投资创始人，福布斯杂志称他是“在线经纪之王”。
患有阅读障碍症
有意思地是像施瓦布这样位在证券市场叱咤风云的人物却患有严å重的阅读障碍症。1937年，查尔斯·施瓦布出生于加利福尼亚州ะ的萨克拉门托。上小学时施ๅ瓦布为完成语文课阅读小说双城计的家庭作业不得不从学校图书馆里借了本漫画ฑ书来看。而本幕府将军的小说他反复读了六七次都未能读完。
写作对于施瓦布来说更是种挑战他常常感到话就在嘴边可就是写不出来。或许在今天施瓦布已不再需要担忧怎样去写报告了因为会有秘书来帮忙完成。
施ๅ瓦布的小学教师后来回忆说虽然施瓦布语文成绩不好但表达能力却是扼要明快能切中要旨ຈ。而且施ๅ瓦布理科成绩十分出色凭借在这方面的特长19๗5๓5年高中毕业后施瓦布顺ิ利考取了斯坦福大学。
不过，在大学的第学年施ๅ瓦布就因英语和法语两门考试双双未能过关而险些被学校勒令退学。先天的不足反而刺激施ๅ瓦布加倍努力。同窗室友也伸出了援助之手帮他记录课堂笔记。作为回报施瓦布则请他们喝啤酒。很快地施瓦布发现自己้对经济学兴趣更大些。本科毕业后施瓦布继续在斯ั坦福商学院深造。1้961年获得b学位证书。
多年来施瓦布并不知道自己的毛病出在哪里直到他发现自已读3年级的儿子也存在同样的困难时才了解到เ这是种阅读障碍症。患有这种障碍的不在少数在美国有轻重程度不同的阅读障碍的青少年超出5％。
为了帮助这些青少年，施瓦布投资成立了个以他自己的名字命名的非盈利性基金。基金每年的运作费用大约是3๑0่0万美元人们只需交纳15๓美元年费就可以成为ฦ基金的会员。目前，该基金每月帮助的家庭已๐达到เ千多户。
阅读障碍患者取得成功的例子并不少见施瓦布只是其中的个。惠普集团的创始人之休莱特b的创始人老沃特森思科的总裁钱伯斯等都是典型的阅读障碍者。甚至连邱แ吉尔达芬奇爱迪生巴๒顿将军威尔逊和李光耀总统等都被认定存在着不同程度的阅读障碍。
事实上阅读障碍与个ฐ人的智商并无关联；相反阅读障碍常常能ม激发他们更加勤奋地工作并培养正视风险解决问题坚持不懈的能ม力。与大多数人相比阅读障碍者更加谦虚谨慎也更懂得如何与人交往而这些正是成功者所应具备的基本素质。
阅读障碍者的另个优势是他们常常能以与众不同的思维方式进行思考因而能够提出与众不同的解决问题的办法。在施瓦布身上，则ท具体表现为ฦ对商业天生的敏锐感觉。很小的时候，他就懂ฦ得把核桃装袋并出卖，后来又开始卖小鸡和鸡蛋。从那ว时他就认识到思考有利益的商业观念的重要性，这也培养了他坚持不懈的精神，使得他完成了大学学业，并且有了进步发展。
自立的投资者
比起少年时代的坎坷，施瓦布的成功道路则十分平坦。
1963年，施ๅ瓦布和两个同伴创น立了投资指南——本投资顾问期刊，12年中ณ，有超过30่0่0名读者订阅了这本期刊â。在7๕0่年代早期，施ๅ瓦布已经成为ฦ第二大共同基金经理，并用从叔叔那ว借来的1้0่万美元在旧金山成立了个ฐ名为“第指标公司rrr”的经纪公司。3年后，也就是1้97๕4年，这个公司成为第个ฐ佣金折扣公司——嘉ล信集团。
1้9๗77年，嘉信集团开始向本州以外扩张，在西雅图开了分公司，并且也开始向委托人提供研究信息。这举动在佣金折扣生意中的确是个先锋。
这时候，施瓦布发现，在证券业驰骋多年的秘密不在于周密的调查研究成为优秀的经纪人以及和50่0强企业保持内部ຖ联系，而在于拥有更好的计算机系统。于是，施ๅ瓦布去买了最好的计算机，而且每年花25๓亿美元为ฦ信息技术系统升级。
他认为ฦ成功的投资者应该是个ฐ自立的投资者。自立是成为ฦ成功投资者的基本条件。自立的投资者包括两ä个方面的含义首先是指财务的独立即投资者投资所用的资金最好是可以自行支配的长期资金这样的投资者才能放手实施长线投资计划ฐ；其次是指投资者要有自己的主见没有主ว见随意轻信别人的人是不可能成为ฦ优秀的投资者的。
正是这个理念的支持，使得施ๅ瓦布能够次次做出大胆的创新า。
经过多年的升级更新，施瓦布的计算机系统今天已经发展成为了个帝国式的电å子网络。最近有家全球性的研究机构，依据电å子商务交易量已经将施瓦布网站排在了所有电å子商务网站的首位。
嘉ล信理财网上交易系统按语种可分美国市场多语服务英文交易网站西文交易网站韩文交易网站中文交易网站，以及澳洲香港日本加拿大欧洲拉丁美洲等诸多全球性网站。在诸多的网站中ณ，我们以嘉ล信理财设计的“中ณ文投资网路通”和“无线通”等全新的投资服务项ำ目及让投资者选择嘉ล信理财的策略๓为例，看看嘉信理财如何通过由面到点，由á宏观到เ微观，来吸引众多的交易者的。
嘉信理财的“中文投资网路通”，可以上网投资，免费查询股市行情及分析表，从各大中文报纸阅读最新消息，得知更多中文产品及服务。“中文投资网路通”，每周7๕天，不分昼夜，可以在任何时间随时下单买卖及查询账户，并提供免费的上交易讲座。
嘉信理财为了帮助顾客更方便简单有效地上网投资，特别制ๆ作了“如何上网投资理财”使用指南，从简单的第步购置安装计算机，到เ上网投资交易，详尽说明和图示，让顾客只需几个步骤，就能ม在顾客的个ฐ人电脑中享受“中ณ文投资网络通”的好处，轻易在网上投资理财，实现顾ุ客的投资愿望。
嘉信理财的“无线通”，也叫掌上理财电脑แ，可随时随地掌握先机，其特点是掌握投资行动自如。嘉ล信理财“无线通”，不需要顾客守在个人电å脑或电话边，也可以随时随地掌握自己的投资大事，无论人在何处，嘉信理财“无线通”都可以提供客户所需要的重要投资消息，让顾客享受无线投资的便利和好处；二是随时有效管理投资，嘉信理财“无线通”掌上电å脑，机在手，即可方便地获得即时报价，掌握股市动态，进行证券交易，即时查询账户结余与库存证券，确认交易完成，获知股票市场指数，接获交易通知，使客户快速地掌握所需要的资讯，并有效地管理自己的投资。
与顾客“零距离”接触
从施瓦布的格言中我们可以看出他具有强烈的服务意识，因此嘉信理财在如何吸引投资者上，充分利用了网络手段，在网上开辟了咨询指南投资之道最新动态理财常识市场资讯开户办法嘉ล信证券交易嘉信地球村理财规划等服务顾客的栏目。内容极其丰富，而且具有可操作性。比如说，对不同投资者，嘉信理财将其分为ฦ起步投资者富裕投资者活跃投资者策划退休人员等四类，并针对不同类投资人，设计了不同的理财规划和方案，真正使投资者通过网上咨询就知道自己应该属于哪类投资人，应该采取什么样的对策：
起步投资者
嘉ล信理财为起步投资者设立了网上“嘉信学习中心”“入门投资者光碟”“资讯投资讲座”等服务项目。
是嘉ล信网上的“嘉信学习中心”，可报读免费的投资课程。这些课程专为投资新手而设，每个课程均满载资讯充满趣味及可按照个人学习速度进行。顾客可以按自己้的时间表，随时选择自己感兴趣的题目学习。“嘉ล信学习中心”提供的些课程：如投资基本概念如何展开自己的资产分配计划ฐ如何下单买卖共同基金如何下单买卖股票了解何谓债券等等。
二是“入门投资者光碟”，可以帮助顾客在个人电脑上学习投资的基本知识，这种互动式光碟在简易及有趣的环境下，让顾客可以找出自己属于哪种类型投资者，是保守型，还是积极型，或者是介乎两者之ใ间；根据自己的目标来选定投资计划ฐ；认识如何通过嘉ล信网买卖投资项目。光碟中ณ包括十条常见投资问题名词汇总有关各投资题目答案的快速搜寻功能等等。光碟还可以直接连接嘉信网，向顾ุ客示范如何在嘉信网上着手投资。
三是建立精明的投资组合讲座向顾客传送投资知识，告诉顾ุ客选择投资项ำ目并非费时及困难的事情。通过由á嘉信投资代表主讲的讲座，顾客将学会处理问题的精明方法：比方说，在开始投资前要掌握哪些基本事项，如何建立自己的投资计划，怎样将自己้现有的投资项目与自己的计划ฐ作出比较，如何建立包含核心投资项目的投资组合，怎样时刻监控个人投资组合。嘉ล信理财经营理念中，始终把如何让每个投资新า手更轻松地开始投资作为重点。在嘉信开设账户，可得到更多学习及计划的机会认识更多选择投资项目的方法以及取得更多接触及管理投资的良方。
富裕ษ投资者r
嘉信理财为富裕投资者设立了“嘉信贵宾会服务”“嘉信投资组合咨询”“嘉ล信财务顾问资料é库”等服务项目。作为嘉信尊贵的客户，如顾客在嘉信理财存有10่万美元的资产净值，或者每年进行最少1้2๐次或以上的付佣金交易，便可享受以下服务：通过免费电话服务热线与嘉信理财专业经理及经验丰ถ富的投资代表联络，取得来自各种高质的研究及资讯，精选的优惠包括根据顾ุ客资产及交易量而定的特惠交易费及低额佣金。
“嘉信投资组合咨询”帮助顾ุ客掌握投资组合优势，建立个ฐ雄厚的个人投资组合。内容包括：对顾ุ客在嘉信及其他证券经纪商所持有的投资作出详尽分析，根据顾客最近的财务状况重新进行资产分配计划，专门的资产重新分配建议及持续的研究与指引，电子邮件通报及季度投资组合更新等。“嘉ล信财务顾问资料库”的特色：顾客想在自己所属地区找名专业投资经理。
“嘉信财务顾问资料é库”可以进行无成本及免费的推荐服务，帮助顾ุ客找到合适的顾ุ问。所有参与服务的投资经理均符合特别ี的教育及专业经验要求，独立运作，只收取服务费，不收佣金。
在嘉ล信理财，顾ุ客可以取得为投资者所需的深入研究资讯以及不断创新的产品和服务，当中还包括：贵宾会员交流活动，取得专家的第手意见。活动中ณ包括与共同基金经理著名产业领袖及专业现场讨论市场大势。杂志是特别ี为ฦ嘉信贵宾会客户印制的b财经赠阅杂志。顾ุ客可以在网上或以邮ุ递方式取得杂志。嘉ล信理财网上研究资源十分丰ถ富，例如，可直接将市场资讯传送至顾客的电子邮ุ件信箱的“电å子通报”；根据顾ุ客个ฐ人搜寻准则，帮助顾客从繁多股票中ณ加以挑选“自助择股”；为顾客节省时间的工具如“快速搜寻”等等。